聯想控股將中科院實驗室孕育的創業項目轉型為市場化經營的控股公司

聯想控股始於1984年，當時是由中國科學院提供種子資金的一項創業項目，這家隸屬於該研究院的電腦公司由柳傳志打造成聯想。由此形成的結構才是真正有意思的改革：中科院仍是控股股東——但股權日益被稀釋——國有股東，而柳傳志的管理團隊經營一個面向市場的集團，該集團於2001年將聯想電腦業務從母公司分拆出來，讓柳傳志繼續擔任聯想控股董事長，以經營更廣泛的投資組合。

到2011年，柳傳志向《福布斯》表示，集團已將聯想控股「納入視線」，計劃在香港上市，並勾勒出第二幕：從IT領域多元化，進軍服務業、房地產、煤炭加工，以及——最重要的是——農業，他稱農業是集團下一個戰略發展領域。他將一切圍繞中國消費者來構建，任何海外投資都以能否滋養國內業務來評判。

農業部門佳沃從試點走向整合：到2014年，它已進入藍莓和獼猴桃領域，並於2014年3月以逾3000萬元人民幣收購杭州龍冠茶業60%的股權，後者是中國農業科學院旗下全資國有茶葉公司，柳傳志表示目標是為茶產業帶來創新和商業化方法。這家由國家提供種子資金的集團，如今正在收購和改革其他國有資產。

這家由中科院支持的創業項目成為聯想的控股股東，並發展為一家多元化集團，透過佳沃收購國有茶葉資產，並在2011年籌劃在香港上市。

中科院的決定是提供種子資金、隨後稀釋股權——而非直接控股——這為柳傳志這樣的管理者提供了純國有企業所缺乏的激勵結構。

2001年將電腦製造商聯想與投資母公司聯想控股分開，讓每項業務按自己的節奏運行：硬體以全球速度發展，投資組合以複利速度增長。

農業為控股公司提供了資本市場可以認購的消費增長故事，這就是柳傳志將上市計劃錨定於此的原因。

收購國有供應商（如龍冠茶業）的股權，讓集團能夠在公有資產內部運用民營方法，而不是與國有部門對抗。

中國的國企改革在國家保持耐心股東身份、讓管理者面向市場經營的情況下取得了成效。中科院為公司提供種子資金，隨後稀釋自身股權，而創始人則打造了一台資本機器。

聯想控股於2015年6月獲得香港交易所批准其IPO，完成了從中科院種子資金走向公開市場的旅程，中科院仍是其最大股東。控股公司結構——聯想、君聯資本、弘毅投資、佳沃——成為中國科研院所研究自身創業項目商業化的範本，而柳傳志的農業押注與集團的金融投資並行，成熟為一個全國性水果和果汁平台。