레전드 홀딩스, 아카데미 연구소 벤처를 시장 중심 지주회사로 전환하다

레전드 홀딩스는 1984년 중국과학원이 종잣돈을 댄 벤처로 시작했으며, 류촨즈가 레노버로 키워낸 이 연구소 계열 컴퓨터 회사가 그 출발점이었다. 그 과정에서 나타난 구조가 흥미로운 개혁이었다. 과학원은 지배주주로서의 지위를 유지했지만 지분은 점차 희석되었고, 류의 경영진은 시장을 향한 그룹을 운영했다. 2001년에는 레노버 컴퓨터 사업을 모회사로부터 분리하면서 류는 레전드 홀딩스 회장으로 남아 더 넓은 포트폴리오를 이끌었다.

2011년까지 류는 포브스에 그룹이 레전드 홀딩스의 홍콩 상장을 '가시권에 두고 있다'고 말했고, 두 번째 막을 그려 보였다. 즉 IT에서 벗어나 서비스, 부동산, 석탄 가공, 그리고 무엇보다 농업으로 다각화하는 것이었으며, 그는 농업을 그룹의 차기 전략적 발전 영역이라고 불렀다. 그는 모든 것을 중국 소비자를 중심으로 틀 지었고, 해외 투자는 국내 사업 기반에 어떻게 기여하는가로 판단했다.

농업 부문인 조이비오는 시범 단계에서 통합 단계로 나아갔다. 2014년까지 블루베리와 키위 과일 사업에 진출했고, 2014년 3월에는 중국농업과학원 산하의 완전 국유 차 회사인 항저우 롱관 티의 지분 60퍼센트를 3천만 위안 이상에 인수했다. 류는 차 산업에 혁신과 상업적 방식을 도입하는 것이 목표라고 말했다. 국가가 종잣돈을 댄 그룹이 이제 다른 국유 자산을 인수하고 개혁하고 있었던 것이다.

과학원의 지원을 받은 이 벤처는 레노버의 지배주주이자 다각화된 그룹이 되었고, 조이비오를 통해 국유 차 자산을 인수했으며 2011년까지 홍콩 상장을 향해 나아갔다.

과학원이 직접 통제하는 대신 종잣돈을 대고 나서 지분을 희석하기로 한 결정은 류 같은 경영진에게 순수 국유기업에는 없던 인센티브 구조를 제공했다.

2001년 컴퓨터 제조사인 레노버를 투자 모회사인 레전드 홀딩스로부터 분리한 덕분에 각 사업은 각자의 속도로 운영될 수 있었다. 하드웨어는 글로벌 속도로, 포트폴리오는 복리 속도로 움직였다.

농업은 지주회사에 자본시장이 인수할 수 있는 소비 성장 스토리를 제공했고, 그래서 류는 상장 계획을 농업에 고정시켰다.

롱관 티 같은 국유 공급업체의 지분을 사들임으로써 그룹은 국유 부문과 싸우는 대신 공공 자산 내부에 민간 방식을 적용할 수 있었다.

중국의 국유기업 개혁은 국가가 인내심 있는 주주로 남아 경영진이 시장을 향해 달리도록 했을 때 성과를 냈다. 과학원은 회사에 종잣돈을 대고 나서 창업자들이 자본 기계를 구축하는 동안 스스로 지분을 희석했다.

레전드 홀딩스는 2015년 6월 홍콩거래소로부터 기업공개 승인을 받아 과학원의 종잣돈 지원에서 공개 시장으로 향하는 여정을 완성했으며, 과학원은 여전히 최대 주주였다. 레노버, 레전드 캐피털, 호니 캐피털, 조이비오로 구성된 지주회사 구조는 중국의 연구기관들이 자체 벤처를 상업화할 때 연구한 전형이 되었고, 류의 농업 베팅은 그룹의 금융 투자와 나란히 전국적인 과일 및 주스 플랫폼으로 성숙했다.