McKesson將其IT部門分拆為34億美元的合資企業，以押注藥品分銷

2016年6月，McKesson宣布將把其大部分IT業務Technology Solutions與收入週期管理公司Change Healthcare合併，成立一家新的健康IT公司：McKesson持股70%，Change Healthcare持股30%，現金收益分別約為12.5億美元和17.5億美元，並計劃進行IPO，預計交易完成後第二年可實現超過1.5億美元的年度協同效應。新公司的備考年收入約為34億美元。

該部門並非明星業務。Technology Solutions上一財年錄得29億美元銷售額和5.19億美元營業利潤，但始終不過是健康IT領域的中游參與者。Morningstar的Vishnu Lekraj稱其從一開始就是受損資產，原因在於其早期收購HBO & Co.時發生的會計欺詐——即HBOC災難，使McKesson在一樁股東訴訟中損失超過10億美元——並指出McKesson多年來對其未作任何重大投資，且其技術比競爭對手落後兩到三代。

此次剝離符合這家藥品分銷巨頭更廣泛的聚焦戰略，該公司2015財年銷售額達1,880億美元，營業利潤為36億美元：收購Vantage Oncology、Biologics和UDG Healthcare，以22億美元協議收購Rexall Health，3月裁減1,600名員工（占其美國員工總數的4%），將其門診EHR資產出售給e-MDs，以及對剩餘的Enterprise Information Solutions部門（Paragon、OneContent）進行戰略選項評估。分析師表示歡迎：Morningstar、Baird和Leerink Swann均給予該股買入評級。

約12.5億美元現金，加上一家備考收入34億美元、預計第二年可實現超過1.5億美元年度協同效應的新公司70%股權；為分銷業務釋放了資源

該IT部門誕生於失敗的HBOC合併，從不契合——從一開始就受損，且技術落後競爭對手數代。

分銷業務作為1,880億美元的核心，面臨定價壓力，需要全心投入的資源。

該結構保留了上行空間：新公司70%股權加上約12.5億美元現金。

剝離分散注意力的資產：當你的核心業務受到衝擊時，一個賺取5.19億美元的部門仍可能是戰略上的累贅。

該交易原定與新公司的IPO一同完成，同時McKesson在權衡Enterprise Information Solutions的戰略替代方案。分析師反應積極，Morningstar、Baird（跑贏大盤，目標價220美元）和Leerink Swann（目標價200美元）均給予買入評級。