微軟的M12放棄ROF條款、提高投資金額並增加交易

自2016年成立以來，微軟的M12創投基金最初進行了規模不大的投資，並採用標準的企業創投條款，例如優先購買權（right of first refusal）。隨著整體創投市場升溫，M12面臨壓力，必須交出更強勁的財務回報並增加交易流。

作為回應，M12的領導層——由全球主管Michelle Gonzalez帶領——決定放棄ROF及其他限制性條款，將典型投資金額從約1000萬美元提高到2000萬美元，領投更多融資輪次，並撥出資金用於聚焦多元性的投資。這些轉變使該基金的誘因與創辦人一致，同時善用微軟的市場推廣實力。

催生了13家獨角獸；投資從每年15筆增加到55筆，投資金額從1000萬美元提高到2000萬美元，多元性投資增加到每年7筆。

創投市場的快速成長，使M12有迫切必要加快投資步調並提高回報。

領導層相信，對創辦人友善的條款會吸引更高品質的新創公司並改善成果。

善用微軟的規模，讓M12能在資金之外提供有價值的商業支援。

移除限制性條款，並使財務誘因與對創辦人的支持一致，可加速企業創投單位的績效與交易流。

在這些改變之後，M12的投資活動加速：它在2020年完成了55筆交易，並在2021年有望超越該數字，平均投資金額升至2000萬美元。該基金協助推動13家投資組合公司達到獨角獸地位，並將其多元性投資增加到每年七筆，展現了成功轉向更積極、與創辦人一致的模式。