マイクロソフトのM12、ROF条項を撤廃し、出資額を引き上げ、取引を拡大

2016年の設立以来、マイクロソフトのベンチャーファンドであるM12は、当初は小規模な投資を行い、先買権（ROF）などの標準的なコーポレートベンチャーキャピタル（CVC）の条件を用いていた。ベンチャー市場全体が加熱するにつれ、M12はより強い財務リターンを上げ、取引の流れを増やすよう圧力を受けた。

これに対応して、グローバル責任者のミシェル・ゴンザレスが率いるM12の経営陣は、ROFやその他の制限的な条件を撤廃し、標準的な出資額を約1,000万ドルから2,000万ドルに引き上げ、より多くの資金調達ラウンドを主導し、多様性に焦点を当てた投資に資本を割り当てることを決定した。これらの転換により、ファンドのインセンティブは創業者と一致し、同時にマイクロソフトの市場開拓力を活用できるようになった。

13社のユニコーンを誕生させた。投資件数は年間15件から55件に増加し、出資額は1,000万ドルから2,000万ドルへ、多様性関連の取引は年間7件に増えた。

ベンチャー市場の急速な成長により、M12は投資ペースとリターンを高める緊急性に迫られた。

経営陣は、創業者に優しい条件がより質の高いスタートアップを引き付け、成果を改善すると考えていた。

マイクロソフトの規模を活用することで、M12は資本だけでなく価値ある商業的支援を提供できた。

制限的な条件を撤廃し、財務上のインセンティブを創業者支援と一致させることで、コーポレートベンチャー部門のパフォーマンスと取引の流れを加速させることができる。

変更後、M12の投資活動は加速した。2020年には55件の取引を完了し、2021年にはそれを上回るペースで進み、平均出資額は2,000万ドルに上昇した。このファンドは13社のポートフォリオ企業をユニコーンの地位へと押し上げるのに貢献し、多様性関連投資を年間7件に増やし、より積極的で創業者と歩調を合わせたモデルへの成功的な転換を示した。