ValueAct 的施壓推動微軟更接近一個專注、有紀律的未來

到 2013 年中，微軟股價原地踏步，其傳統的 Windows 與 Office 特許經營權正因轉向行動與雲端而承受壓力。ValueAct Capital 已建立 0.8% 的持股，足以作為最大單一股東之一而迫使董事會正視。

2013 年 8 月 23 日，史蒂夫·巴爾默宣布將在一年內卸任。數日後，即 8 月 30 日，微軟與 ValueAct 簽署合作協議：該基金總裁 Mason Morfit 將與董事會會面，並可選擇在下次股東會後取得一席董事。微軟與巴爾默均否認壓力導致其離任，但時機之巧令人無法忽視。

微軟董事會早已在行動。比爾·蓋茲於 7 月卸下董事長職務，而在 ValueAct 協議數月後，公司做出「裝置與服務」的轉向，進而促成薩提亞·納德拉領導下的行動與雲端推進。這筆維權持股本身並未決定策略，但它給了董事會一個倒數計時與公開的聲音，催促對拖累價值的業務部門採取更銳利、更有紀律的做法。

ValueAct 的合作協議讓它取得董事會席次的選擇權與發言機會，而當時微軟正從一家 Windows 優先的公司轉型為裝置與服務公司。

0.8% 的持股絕對值雖小，但相對於該公司廣泛分散的股東名冊卻很大，賦予它超乎比例的發言權。

與巴爾默離任的時機意味著董事會已處於過渡期，並願意接納股東意見。

ValueAct 公開聚焦於效率與投資組合紀律，契合微軟當時開始做出的轉變。

經協商的合作協議讓維權投資者無需付出高昂且具破壞性的委託書爭奪戰即可發揮影響力。

當目標公司已承受壓力，且維權投資者公開寫下其論點時，即使持股低於 1% 也能獲得發言機會。

ValueAct 的 Morfit 後來加入董事會，而微軟在薩提亞·納德拉領導下執行了隨後雲端優先、乃至 AI 主導的轉型。