La presión de ValueAct ayudó a empujar a Microsoft hacia un futuro enfocado y disciplinado

A mediados de 2013, el precio de las acciones de Microsoft se mantenía estancado y su tradicional franquicia de Windows y Office estaba bajo presión por el giro hacia lo móvil y la nube. ValueAct Capital había acumulado una participación del 0,8 %, suficiente para captar la atención del consejo como uno de los mayores accionistas individuales.

El 23 de agosto de 2013, Steve Ballmer anunció que dimitiría en el plazo de un año. Días después, el 30 de agosto, Microsoft y ValueAct firmaron un acuerdo de cooperación: el presidente del fondo, Mason Morfit, se reuniría con el consejo y tendría la opción de ocupar un puesto tras la siguiente junta de accionistas. Tanto Microsoft como Ballmer negaron que la presión provocara su salida, pero el momento era imposible de ignorar.

El consejo de Microsoft ya estaba en movimiento. En julio, Bill Gates había dejado el cargo de presidente, y meses después del acuerdo con ValueAct la empresa dio el giro hacia «dispositivos y servicios» que condujo al impulso de lo móvil y la nube bajo Satya Nadella. La participación activista no dictó por sí sola la estrategia, pero dio al consejo un reloj en marcha y una voz pública que presionaba por un enfoque más nítido y disciplinado en las partes del negocio que estaban arrastrando el valor a la baja.

El acuerdo de cooperación de ValueAct le dio una opción sobre un puesto en el consejo y una audiencia, en un momento en que Microsoft pasaba de ser una empresa centrada en Windows a una de dispositivos y servicios.

Una participación del 0,8 % es pequeña en términos absolutos, pero grande frente al registro ampliamente disperso de la empresa, lo que le dio una voz desproporcionada.

La coincidencia con la salida de Ballmer significó que el consejo ya estaba en transición y abierto a la opinión de los accionistas.

El enfoque público de ValueAct en la eficiencia y la disciplina de cartera encajó con el cambio que Microsoft empezaba a hacer.

Los acuerdos de cooperación negociados permiten a un activista influir sin una guerra de poderes costosa y dañina.

Incluso una participación inferior al 1 % consigue una audiencia cuando el objetivo ya está bajo presión y el activista pone su tesis por escrito en público.

Morfit, de ValueAct, se incorporó más tarde al consejo, y Microsoft, bajo Satya Nadella, ejecutó los giros posteriores, primero centrados en la nube y luego liderados por la IA.