A pressão da ValueAct ajudou a empurrar a Microsoft para um futuro mais focado e disciplinado

Em meados de 2013, o preço das ações da Microsoft estava estagnado e sua tradicional franquia de Windows e Office sofria pressão com a migração para o móvel e a nuvem. A ValueAct Capital havia acumulado uma participação de 0,8%, suficiente para atrair a atenção do conselho como um dos maiores acionistas individuais.

Em 23 de agosto de 2013, Steve Ballmer anunciou que deixaria o cargo dentro de um ano. Dias depois, em 30 de agosto, a Microsoft e a ValueAct assinaram um acordo de cooperação: o presidente do fundo, Mason Morfit, se reuniria com o conselho e teria a opção de assumir um assento após a próxima assembleia de acionistas. Tanto a Microsoft quanto Ballmer negaram que a pressão tenha causado sua saída, mas o momento era impossível de ignorar.

O conselho da Microsoft já estava em movimento. Em julho, Bill Gates havia deixado o papel de presidente do conselho, e meses após o acordo com a ValueAct a empresa fez a reorientação para 'dispositivos e serviços' que levou ao impulso móvel e de nuvem sob Satya Nadella. A participação ativista não ditou a estratégia por si só, mas deu ao conselho um relógio correndo e uma voz pública pressionando por uma abordagem mais afiada e disciplinada em relação às partes do negócio que estavam arrastando o valor para baixo.

O acordo de cooperação da ValueAct lhe deu uma opção sobre um assento no conselho e uma audiência, num momento em que a Microsoft passava de uma empresa com o Windows em primeiro lugar para dispositivos e serviços.

Uma participação de 0,8% é pequena em termos absolutos, mas grande em relação ao registro amplamente disperso da empresa, o que lhe conferiu uma voz desproporcional.

O momento com a saída de Ballmer significou que o conselho já estava em transição e aberto à contribuição dos acionistas.

O foco público da ValueAct em eficiência e disciplina de portfólio se encaixou na mudança que a Microsoft estava começando a fazer.

Acordos de cooperação negociados permitem que um ativista influencie sem uma guerra de procurações dispendiosa e prejudicial.

Mesmo uma participação inferior a 1% consegue uma audiência quando o alvo já está sob pressão e o ativista registra sua tese por escrito em público.

Morfit, da ValueAct, mais tarde ingressou no conselho, e a Microsoft, sob Satya Nadella, executou as recuperações subsequentes, primeiro com a nuvem em primeiro lugar e depois lideradas por IA.