淡馬錫將新加坡國有資產與政策制定分離

獨立初期的新加坡擁有一批混合的公司，這些公司由工業化進程及前英國軍事資產的轉換而產生。風險顯而易見：各部會與官員可能同時扮演監管者與企業經營者的角色。

1974年的決定是將35家公司及投資置入淡馬錫，一家由財政部長擁有的商業公司。淡馬錫表示，初始投資組合估值為3.54億新元，且該模式讓政府得以專注於政策制定與監管。

這項變革成為持久的治理架構。財政部表示，淡馬錫依商業原則運作，在其自身資產負債表上持有資產，並獨立於政府干預之外作出投資決策。

淡馬錫表示，其初始3.54億新元的投資組合按市值計價已成長至5,180億新元。

這項改革在治理問題演變成危機之前便將其解決。

淡馬錫的公司形式在部長與營運企業之間建立了董事會與管理層級。

公布績效並繳納稅款，使國家所有者看起來更像一個有紀律的股東。

當政府將政策、監管與商業股東角色分離時，國有所有權的表現會更好。

淡馬錫成為一家全球投資公司，而非國家資產的被動倉庫。其歷史頁面指出，投資組合按市值計價已成長至5,180億新元，而新加坡財政部則將該模式呈現為一個商業化、經審計且獨立管理的儲備工具。