Das frühe unabhängige Singapur besaß eine gemischte Gruppe von Unternehmen, die durch Industrialisierung und die Umwandlung ehemaliger britischer Militärvermögen entstanden waren. Das Risiko war bekannt: Ministerien und Beamte konnten zugleich Regulierer und Unternehmer werden.
Die Entscheidung von 1974 bestand darin, 35 Unternehmen und Beteiligungen in Temasek einzubringen, eine kommerzielle Gesellschaft im Eigentum des Finanzministers. Temasek gibt an, das anfängliche Portfolio sei auf 354 Mio. S$ bewertet worden, und das Modell habe es der Regierung ermöglicht, sich auf Politikgestaltung und Regulierung zu konzentrieren.
Die Änderung wurde zu einer dauerhaften Governance-Architektur. Das Finanzministerium erklärt, Temasek handle nach kommerziellen Grundsätzen, halte Vermögenswerte in eigener Bilanz und treffe Investitionsentscheidungen unabhängig von staatlicher Einflussnahme.
Temasek gibt an, sein anfängliches Portfolio von 354 Mio. S$ sei auf marktbewerteter Basis auf 518 Mrd. S$ gewachsen.
Die Reform löste ein Governance-Problem, bevor daraus eine Krise wurde.
Die Gesellschaftsform von Temasek schuf eine Vorstands- und Managementebene zwischen Ministern und operativen Unternehmen.
Die Veröffentlichung der Performance und die Zahlung von Steuern ließen den staatlichen Eigentümer eher wie einen disziplinierten Aktionär erscheinen.
Staatliches Eigentum funktioniert besser, wenn die Regierung die Rollen von Politik, Regulierung und kommerziellem Aktionär trennt.
Temasek wurde eine globale Investmentgesellschaft statt eines passiven Lagers staatlicher Vermögenswerte. Auf seiner Geschichtsseite heißt es, das Portfolio sei auf marktbewerteter Basis auf 518 Mrd. S$ gewachsen, während das Finanzministerium Singapurs das Modell als kommerzielles, geprüftes und unabhängig verwaltetes Reservevehikel darstellt.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- History of Temasek Temasek · temasek.com.sg
- Who manages the reserves? Singapore Ministry of Finance · mof.gov.sg ·