Uber 上市首日下跌 8.5%，30 億美元虧損暴露獲利能力缺口

Uber 於 2019 年 5 月以每股 45 美元上市，儘管過去十二個月背負 30.3 億美元營業虧損。股票在首個交易日下跌 8.5%，使公司市值跌破其私募市場高峰。

Crunchbase News 的分析將 Uber 與 Facebook 和 Alphabet 相比，兩者上市後同樣經歷掙扎。但關鍵差異在於獲利能力：Alphabet 上市時有 4.238 億美元營業利潤，Facebook 則有 17.5 億美元。Uber 則嚴重虧損。

該文章挑戰矽谷的傳統智慧——「偉大的公司總能上市」——顯示僅靠品牌聲量走到上市的公司，當基本面無法支撐估值時，可能像一塊軟骨般被吐出來。

證明上市時點的獲利能力，比品牌實力或成長敘事更能預測上市後的存續能力

Facebook 與 Alphabet 上市時均已獲利——Alphabet 有 4.238 億美元、Facebook 有 17.5 億美元的過去十二個月營業利潤，而 Uber 則錄得 30.3 億美元虧損

矽谷「偉大的公司總能上市」的說法具有誤導性；被視為最熱門的公司總能募到資金，但獲利能力才是維持上市後信心的關鍵

Uber 的上市顯示，只要有足夠需求，公司即使在動盪時期仍能上市，但當基本面與敘事不符時，需求可能蒸發

上市時點的獲利能力比成長敘事更重要。Facebook 與 Alphabet 能夠復甦，是因為它們有獲利；Uber 則沒有。歷史不會為虧錢者重演。

Uber 在數月內持續低於上市價交易，並於 2019 年底最終跌至每股 30 美元以下。公司直到 2021 年才重返上市價，當時疫情期間對叫車服務的需求激增。這次上市經驗重塑了投資者對下一波獨角獸 IPO 的評估方式，更強調獲利路徑。