李氏企业为期七周的第十一章破产程序，开启了巴菲特长达十年的生命线

李氏企业是《圣路易斯邮报》及其他近50份报纸的达文波特出版商，因2005年收购普利策而背负的债务令其不堪重负。2011年12月12日，它申请了预打包的第11章破产保护，其唯一真正目的是迫使少数坚持反对的贷款人接受一项再融资安排，涉及约10亿美元债务，而该安排已获多数贷款人同意。

法院在数周内批准了该计划，李氏企业于2012年1月30日走出破产——在破产程序中历时约七周。三个月后，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦以每美元65美分的价格从高盛手中买下李氏企业8500万美元的债务，并于2013年以更低的固定利率、延长的期限且无任何费用，对剩余的普利策债务进行了再融资。

这一关系成为李氏企业的资本基础。2018年，BH Media将伯克希尔旗下报纸的日常管理权交给李氏企业；2020年1月，巴菲特将整个报业集团——包括《奥马哈世界先驱报》在内的31份日报——以1.4亿美元现金卖给李氏企业，使其读者规模几乎翻倍。伯克希尔提供了这笔资金：一项5.76亿美元、25年期、利率9%、无业绩契约的融资安排，清偿了所有其他贷款人。消息公布后，李氏企业股价大涨67%。

这家以破产案开启这十年的公司，最终成为美国二线城市报纸的整合者，而其资金完全来自最初买下其不良债务的那位投资者。

完成了约10亿美元的再融资，伯克希尔以65美分买下8500万美元债务，随后又提供5.76亿美元的融资安排，使李氏企业得以收购BH Media的31份日报。

预打包程序将法庭之争限定在坚持反对的少数派范围内，因此李氏企业在七周内进出破产，未受运营损害。

将不良债务出售给长期持有者，以一个有耐心的资产负债表取代了按市值计价的贷款人。

伯克希尔反复进行再融资，使到期日赶在李氏企业印刷业务下滑之前，而非迫使其贱卖资产。

自2018年起管理BH Media的报纸，使李氏企业成为2020年巴菲特退出时唯一合理的买家。

预打包的第11章破产程序可约束坚持反对的少数派，并让你在数周内走出破产——而支撑你度过难关的再融资关系，可以成为你下一个十年的资本来源。

在2020年BH Media交易之后，李氏企业成为美国最大的本地新闻集团之一，并大力推动数字订阅；伯克希尔继续作为其优先贷款人。李氏企业后来击退了Alden Global Capital于2021年发起的敌意收购，保住了旗下报纸，同时仍背负着为此次转型提供资金的25年期巴菲特债务。