Fairfax从濒临倒闭的母公司手中买下Thomas Cook India——而这家子公司比母公司活得更久

2012年初，拥有170年历史的英国旅游集团Thomas Cook PLC正因欧洲债务危机而苦苦挣扎，并着手出售资产。它宣布出售其在Thomas Cook (India)所持的77.1%股份——而后者自身业务状况良好，季度利润增长逾一倍，营收增长20%。消息传出后，这家印度子公司的股价触及涨停板。

加拿大的Fairfax Financial是Prem Watsa旗下以保险为核心的控股公司，于2012年8月买下了这批股份。在董事总经理Madhavan Menon的领导下，公司持续收购：此前已收购LKP Forex和Travel Corporation (India)，随后于2013年收购Quess Corp，2014年收购Sterling Holidays，2015年收购Luxe Asia，并于2015年以53.5亿卢比收购Kuoni集团在印度和香港的全部旅游业务——资金来自内部积累以及债务与股权融资的组合。《The Hindu》统计，九年间共完成七次收购。

2019年9月，这家拥有178年历史的英国母公司破产并进入强制清算程序，导致全球各地度假者滞留。Thomas Cook (India)于同周发表声明称：自2012年8月起，它一直是一个完全独立的实体，股份由Fairfax持有，且“过去七年成果丰硕”。这家子公司比它承袭其名的公司存续得更久。

在Fairfax旗下九年间完成七次收购，包括以53.5亿卢比收购Kuoni的印度和香港业务；2019年英国母公司的倒闭未对其造成影响。

母公司在印度子公司仍盈利时便早早出售——陷入困境的卖方之所以获得溢价，是因为该资产本身并未陷入困境。

Fairfax是永久资本投资者，而非转手倒卖者；它不干预管理层，并以公司自身现金流为增长提供资金。

收购是作为平台而非战利品买入的：Sterling增添了度假村，Kuoni增添了出境游规模，并在香港建立了进入中国的立足点。

品牌授权在母公司倒闭后依然存续，因为所有权多年前就已切割——法律上的独立转化为商业上的生存。

关键在于麻烦来临时谁控制你，而不是你挂着谁的名字。早早出售给一位有耐心的所有者，使这家印度子公司在其家族名号消亡之前有七年时间建立自己的资产。

Fairfax仍是Thomas Cook (India)的控股股东，该公司在印度、斯里兰卡和毛里求斯经营着230多个网点，集团旗下还包括Sterling度假村和SOTC品牌。它于2015年收购的Kuoni香港业务在交易前一年增长了约40%，为集团提供了毗邻中国的立足点。在印度，这家英国同名公司的倒闭成为一个案例，说明决定谁能存活的是控股股东的变更——而非业务的变更。