フェアファックスは瀕死の親会社からトーマス・クック・インディアを買収し、子会社は親会社より長く生き残った

2012年初頭、170年の歴史を持つ英国の旅行グループ、トーマス・クックPLCは欧州債務危機の影響に苦しみ、資産の売却を進めていた。同社はトーマス・クック（インディア）の77.1%の持分を売却すると発表した。インド子会社自体の事業は健全で、四半期利益は2倍以上に増え、売上高は20%増加していた。このニュースを受けてインド子会社の株価は上限値（サーキット）に達した。

カナダのフェアファックス・ファイナンシャルは、プレム・ワッツァ氏が率いる保険中心の持株会社で、2012年8月にこの持分を取得した。マダヴァン・メノンMD（取締役社長）の下で買収を続け、それ以前のLKPフォレックスとトラベル・コーポレーション（インディア）に続き、2013年にクエス・コープ、2014年にスターリング・ホリデーズ、2015年にリュクス・アジア、そして2015年にはクオーニ・グループのインドと香港における旅行事業全体を535クロール（53億5000万ルピー）で取得した。資金は内部留保と負債・資本の組み合わせで調達した。ザ・ヒンドゥー紙は9年間で7件の買収を数えた。

2019年9月、178年の歴史を持つ英国の親会社は強制清算に陥り、世界中で旅行者を足止めにした。トーマス・クック（インディア）は同じ週に声明を発表し、2012年8月以降は完全に別個の事業体であり、株式はフェアファックスが保有しており、「この7年間は実り多いものだった」と述べた。子会社はその名を冠した会社より長く生き残った。

フェアファックスの下で9年間に7件の買収を実施し、その中には535クロール（53億5000万ルピー）でのクオーニのインド・香港事業が含まれる。2019年の英国親会社の破綻の影響を受けなかった。

親会社はインド子会社が収益を上げているうちに早く売却した。経営難の売り手がプレミアムを得られたのは、資産自体が経営難ではなかったからだ。

フェアファックスは永続資本の投資家であり、転売目的ではない。経営陣には手を加えず、成長資金は会社自身のキャッシュフローから調達した。

買収はトロフィーではなくプラットフォームとして行われた。スターリングはリゾートを加え、クオーニはアウトバウンド事業の規模と中国への足がかりとなる香港拠点を加えた。

ブランドライセンスは親会社の死を生き延びた。所有権が数年前に切り離されていたからだ。法的な独立が商業的な生存につながった。

重要なのは、問題が起きたときに誰があなたを支配しているかであり、誰の名前を冠しているかではない。忍耐強い所有者に早く売却されたインド子会社は、ファミリーネームが消える前に自社の資産を築く7年間を得た。

フェアファックスはトーマス・クック（インディア）の支配株主であり続けており、同社はインド、スリランカ、モーリシャスにまたがる230以上の拠点網を運営し、グループ内にはスターリング・リゾートとSOTCブランドを擁する。2015年に買収したクオーニ香港事業は、取引の前年に約40%成長しており、グループに中国に隣接する足がかりを与えた。インドでは、英国の同名会社の破綻は、事業の変更ではなく支配株主の変更が誰の生存を決めるかを示す事例研究となった。