AIB: von Irlands 20,8 Mrd. € schwerer Rettungsaktion zur vollständigen Privatisierung bis 2025

AIB finanzierte Irlands Immobilienboom, und der Crash hätte die Bank beinahe zerstört. Im Dezember 2010 übernahm der Staat die Bank und hielt am Ende rund 99,9 % der Anteile, nachdem die Steuerzahler 20,8 Milliarden € zugesagt hatten, und die staatlichen Beihilfebedingungen der Europäischen Kommission erzwangen eine tiefgreifende Umstrukturierung. Die notleidenden Kredite erreichten 2013 mit 29 Milliarden € ihren Höhepunkt; AIB erzielte erst 2014 wieder Gewinn und zahlte Anfang 2017 nach einem Vorsteuergewinn von 1,7 Milliarden € für 2016 die erste Dividende seit fast neun Jahren, wobei die notleidenden Kredite bis März 2017 auf 8,6 Milliarden € gesunken waren.

Die Entscheidung bestand darin, AIB schrittweise an den Markt zurückzugeben, statt sie auf einmal zu verkaufen. Im Juni 2017 legte der Staat den Preis für einen Börsengang auf 4,40 € je Aktie fest, die Mitte der vermarkteten Spanne, und verkaufte zunächst 25 % plus eine Mehrzuteilung von 3,8 % für etwa 3,4 Milliarden €, wodurch der Staatsanteil von 99,9 % auf etwa 71 % sank. Die Aufträge erreichten rund 13,5 Milliarden €, das 4,5-Fache der angebotenen Aktien, beim größten Bank-Börsengang Europas in jenem Jahr; der Marktwert von AIB stieg am ersten Tag auf 12,9 Milliarden €, wobei 10 % der Aktien für Privatanleger reserviert waren.

Der Staat verkaufte dann schrittweise in einen sich erholenden Markt. Nach dem Start eines Aktienhandelsplans im Dezember 2021 führte er eine Reihe beschleunigter Bookbuildings durch: Im Juni 2023 brachte eine Tranche von 5 % zu 3,64 € je Aktie 480,5 Millionen € ein, wodurch der Staatsanteil erstmals seit der Krise unter 50 % fiel und die Gesamterlöse auf etwa 13 Milliarden € stiegen.

Der Ausstieg wurde am 17. Juni 2025 abgeschlossen, als der Staat seinen letzten Anteil von 2,06 % zu 6,94 € je Aktie für etwa 305,3 Millionen € verkaufte, wodurch seine direkte Beteiligung auf null sank und die Gesamterlöse aus AIB auf etwa 19,8 Milliarden € gegenüber den zugesagten 20,8 Milliarden € stiegen. Über AIB, Bank of Ireland und Permanent TSB hinweg erklärte der Staat, er liege bei seiner Investition von 29,4 Milliarden € etwa 0,6 Milliarden € über dem Break-even, und er behielt die nach dem Börsengang 2017 ausgegebenen Warrants.

Der Börsengang 2017 brachte ~3,4 Mrd. € bei einem Marktwert von 12,9 Mrd. € ein; sieben weitere Veräußerungen, die letzte zu 6,94 € je Aktie, brachten ~19,8 Mrd. € der zugesagten 20,8 Mrd. € zurück.

AIB wurde vor dem Verkauf umstrukturiert – 2014 wieder profitabel, mit der ersten Dividende seit neun Jahren und notleidenden Krediten, die von 29 Mrd. € auf 8,6 Mrd. € gesunken waren –, sodass der Staat eine Bank verkaufte, die Anleger wollten.

Ein Teil-Börsengang testete zunächst die Nachfrage und bewahrte den 71-%-Anteil für spätere, besser bepreiste Verkäufe statt eines einzigen Notverkaufs.

Die Preisgestaltung zu 4,40 € zog Aufträge von 13,5 Mrd. € an, das 4,5-Fache der angebotenen Aktien, und sicherte den größten Bank-Börsengang Europas in jenem Jahr.

Schrittweise Veräußerungen ließen den Staat die Erholung mitnehmen: Die letzte Tranche von 2,06 % wurde zu 6,94 € verkauft, deutlich über dem Börsenpreis von 4,40 €.

Eine erklärte Politik, dass Bankwesen privat sein sollte, sowie der EU-Beihilferahmen gaben dem Programm eine Frist und einen Grund, es abzuschließen.

Eine verstaatlichte Bank schrittweise zurückgeben, nicht in einem einzigen Notverkauf: Sie zuerst zu Gewinn und Dividenden umstrukturieren, dann nach und nach in einen steigenden Markt verkaufen, sodass spätere Tranchen über dem Börsenpreis bepreist werden.

Der AIB-Anteil des Staates fiel im Juni 2023 unter 50 % und erreichte am 17. Juni 2025 null, als der letzte Anteil von 2,06 % zu 6,94 € je Aktie für etwa 305,3 Millionen € verkauft wurde, das siebte beschleunigte Bookbuilding seit dem Börsengang. Die Gesamterlöse aus AIB erreichten etwa 19,8 Milliarden € gegenüber den zugesagten 20,8 Milliarden €; über AIB, Bank of Ireland und Permanent TSB hinweg lag der Staat bei seiner Investition von 29,4 Milliarden € etwa 0,6 Milliarden € über dem Break-even. Das Finanzministerium behielt die nach dem Börsengang 2017 ausgegebenen AIB-Warrants, wobei ein möglicher Kauf durch AIB erwogen wird.