AIBはアイルランドの208億ユーロ救済から2025年までに完全民営化へ

AIBはアイルランドの不動産ブームを資金面で支え、その崩壊でほぼ破綻しかけた。2010年12月、国は同行を掌握し、納税者が208億ユーロを拠出した末に約99.9%の所有権を持つに至り、欧州委員会の国家補助条件により大規模な再編を余儀なくされた。不良債権は2013年に290億ユーロでピークに達した。AIBが再び利益を計上したのは2014年になってからであり、2016年の税引前利益17億ユーロを受けて、2017年初めに約9年ぶりの配当を支払った。2017年3月時点で不良債権は86億ユーロまで減少していた。

決定されたのは、AIBを一度にすべて売却するのではなく、段階的に市場へ戻すことだった。2017年6月、国はIPO価格を1株4.40ユーロ、募集価格帯の中間とし、当初25%に加えて3.8%のオーバーアロットメントを売却して約34億ユーロを調達し、持ち分を99.9%から約71%へ引き下げた。需要は約135億ユーロに達し、募集株式数の4.5倍となり、その年の欧州最大の銀行IPOとなった。初日のAIBの時価総額は129億ユーロに上昇し、株式の10%は個人投資家向けに確保された。

その後、国は回復しつつある市場に向けて徐々に売却を進めた。2021年12月に株式売却計画を開始した後、一連の加速ブックビルディングを実施した。2023年6月には1株3.64ユーロで5%のトランシェを売却して4億8,050万ユーロを調達し、国の保有比率は危機以降初めて50%を下回り、総回収額は約130億ユーロに達した。

退出は2025年6月17日に完了した。国は最後の2.06%の持ち分を1株6.94ユーロで売却して約3億530万ユーロを得て、国の直接保有株式をゼロとし、拠出した208億ユーロに対しAIBからの総回収額は約198億ユーロとなった。AIB、Bank of Ireland、Permanent TSBを合わせて、国は294億ユーロの投資について損益分岐点を約6億ユーロ上回ったと述べ、2017年のIPO後に発行されたワラントは保持した。

2017年のIPOは時価総額129億ユーロで約34億ユーロを調達した。さらに7回の売却が行われ、最後は1株6.94ユーロで、拠出した208億ユーロのうち約198億ユーロを回収した。

AIBは売却前に再編された。2014年に再び黒字となり、9年ぶりの配当を支払い、不良債権は290億ユーロから86億ユーロへ減少していた。そのため国は投資家が欲しがる銀行を売却できた。

まず部分的なIPOで需要を試しつつ、71%の持ち分を後日のより良い価格での売却のために保持し、一度の投げ売りを避けた。

4.40ユーロでの価格設定は135億ユーロの需要を呼び込み、募集株式数の4.5倍となり、その年の欧州最大の銀行IPOを確実なものとした。

段階的な売却により、国は回復の波に乗ることができた。最後の2.06%のトランシェはIPO価格の4.40ユーロを大きく上回る6.94ユーロで売却された。

銀行業は民間であるべきとする明示された政策と、EUの国家補助の枠組みが、この計画に期限と完了する理由を与えた。

国有化された銀行は一度の投げ売りではなく段階的に市場へ戻す。まず利益と配当が出るまで再編し、その後、上昇する市場に向けて徐々に売却し、後のトランシェがIPO価格を上回るようにする。

国のAIB持ち分は2023年6月に50%を下回り、2025年6月17日にゼロとなった。最後の2.06%の保有分は1株6.94ユーロで売却され、約3億530万ユーロとなった。これはIPO以降7回目の加速ブックビルディングであった。AIBからの総回収額は拠出した208億ユーロに対し約198億ユーロに達した。AIB、Bank of Ireland、Permanent TSBを合わせて、国は294億ユーロの投資について損益分岐点を約6億ユーロ上回っていた。財務省は2017年のIPO後に発行されたAIBのワラントを保持しており、AIBによる買い取りが検討されている。