Der italienische Baukonzern Astaldi fusionierte mit Webuild und verließ damit den Insolvenzschutz

Astaldi, eines der größten Tiefbauunternehmen Italiens – Erbauer von U-Bahn-Linien, Flughäfen und Autobahnen in Europa, dem Nahen Osten und Lateinamerika – ging 2018 das Geld aus, unter dem Gewicht eines riesigen Projektportfolios, das mit kurzfristigen Schulden finanziert wurde. Im Oktober 2018 beantragte das Unternehmen das Concordato preventivo, den italienischen Insolvenzschutz, mit einem Plan zur Restrukturierung rund um seine stärksten Vermögenswerte.

Das Concordato wurde genehmigt, und das Management von Astaldi führte einen wettbewerblichen Prozess zur Suche nach einem strategischen Partner durch, der 2020 formalisiert wurde: Webuild, die einst von Salini geführte Gruppe und heute Italiens globaler Champion im Großinfrastrukturbau, sollte das fortgeführte Geschäft von Astaldi übernehmen. Beide Seiten waren kapitalbeschränkt, aber Astaldis Auftragsbestand an U-Bahn-, Bahn- und Brückenprojekten war komplementär zu Webuilds eigener Pipeline.

Die Transaktion wurde am 1. August 2021 abgeschlossen. Webuild übernahm die fortgeführten Geschäftssegmente von Astaldi, gab neue Stammaktien für den Umtausch aus und delistete Astaldi am 2. August 2021. Der Rest von Astaldis Bilanz mit positivem Saldo (das „patrimonio destinato“) blieb als separates Vehikel für die Gläubiger bestehen und isolierte die Schulden von der operativen Gesellschaft.

Die Fusion war eine klassische Branchenkonsolidierung: Zwei Bauunternehmen, die jeweils ihre eigene Bilanz nicht sanieren konnten, fanden eine Bilanz, die groß genug für beide war, und bewahrten Tausende von Arbeitsplätzen und Dutzende öffentliche Infrastrukturverpflichtungen im Mittelmeerraum und in Amerika.

Webuild übernahm am 1. August 2021 die operativen Vermögenswerte von Astaldi, behielt dessen Aufträge und wurde zu einem der fünf größten Bauunternehmen der Welt

Die Zusammenlegung der Auftragsbücher ermöglichte es beiden Gruppen, sich um Projekte zu bewerben, die keine von ihnen allein als separate Einheiten finanzieren oder besichern konnte

Die Unterbringung der Schulden in einer separaten Hülle (patrimonio destinato) schirmte die operative Gesellschaft von der Vergangenheit ab

Das Concordato-Verfahren gab den Gläubigern einen definierten Weg, sodass sie zustimmten, statt die Liquidation zu erzwingen

Die Größe nach der Fusion machte Webuild zu einem glaubwürdigen globalen Führer für die nächste Welle der EU-Infrastrukturausgaben

Zwei finanzschwache Giganten können fusionieren, um eine Bilanz zu bereinigen und dabei Auftragsbücher zu bewahren, die keiner von ihnen allein finanzieren konnte

Webuild wurde zu einem der weltweit führenden Auftragnehmer für Verkehrsinfrastruktur mit großen Projekten in Italien, den USA und am Golf und einem Auftragsbestand in zweistelliger Milliardenhöhe in Euro. Die Eingliederung von Astaldi gilt als seltene erfolgreiche Rettung eines angeschlagenen großen Bauunternehmens.