Construtora italiana Astaldi incorporada pela Webuild para escapar da proteção contra falência

A Astaldi, uma das maiores empreiteiras de engenharia civil da Itália — construtora de linhas de metrô, aeroportos e rodovias em toda a Europa, Oriente Médio e América Latina — ficou sem caixa em 2018 sob o peso de um enorme portfólio de projetos financiado com dívida de curto prazo. Em outubro de 2018, ela protocolou o concordato preventivo, a proteção contra falência italiana, com um plano para se reestruturar em torno de seus ativos mais fortes.

O concordato foi aprovado e a administração da Astaldi conduziu um processo competitivo para encontrar um parceiro estratégico, formalizado em 2020: a Webuild, o grupo antes liderado pela Salini e agora campeão global italiano em grandes infraestruturas, assumiria o negócio em continuidade da Astaldi. Ambos os lados estavam com restrições de capital, mas a carteira de pedidos da Astaldi de projetos de metrô, ferrovia e pontes era complementar ao próprio pipeline da Webuild.

A operação foi concluída em 1º de agosto de 2021. A Webuild absorveu os segmentos de negócio em continuidade da Astaldi, emitiu novas ações ordinárias para a troca e deslistou a Astaldi em 2 de agosto de 2021. O remanescente de balanço positivo da Astaldi (o 'patrimonio destinato') permaneceu como um veículo separado para os credores, isolando a dívida da empresa operacional.

A fusão foi uma consolidação setorial clássica: duas empreiteiras que não conseguiam, cada uma, corrigir seu próprio balanço encontraram um balanço grande o suficiente para ambas, preservando milhares de empregos e dezenas de compromissos de infraestrutura pública em todo o Mediterrâneo e nas Américas.

A Webuild absorveu os ativos operacionais da Astaldi em 1º de agosto de 2021, mantendo seus contratos e tornando-se uma das cinco maiores empreiteiras globais

A fusão das carteiras de pedidos permitiu que ambos os grupos disputassem projetos que nenhum deles conseguiria financiar ou garantir sozinho como entidades separadas

Colocar a dívida em uma estrutura separada (patrimonio destinato) protegeu a empresa operacional do passado

O processo de concordato deu aos credores um caminho definido, de modo que aprovaram em vez de forçar a liquidação

A escala após a fusão tornou a Webuild uma líder global crível para a próxima onda de gastos com infraestrutura da UE

Dois gigantes sem caixa podem se fundir para limpar um balanço, preservando carteiras de pedidos que nenhum deles conseguiria financiar sozinho

A Webuild tornou-se uma das principais empreiteiras de infraestrutura de transporte do mundo, com grandes projetos na Itália, nos EUA e no Golfo, e uma carteira de pedidos na casa das dezenas de bilhões de euros. A inserção da Astaldi é estudada como um raro salvamento bem-sucedido de uma grande empreiteira em dificuldades.