Großbritannien brachte BAA, den Eigentümer von Heathrow, 1987 nach einer Ausschreibung an die Börse, die den Festpreis übertraf.

BAA, früher die British Airports Authority, besaß und betrieb Heathrow und sechs weitere Flughäfen. Der Airports Act 1986 wandelte sie in eine plc um, und die Regierung brachte sie im Juli 1987 an die Börse.

Das Angebot verband einen Festpreis von 245 Pence für institutionelle Anleger mit einem Ausschreibungselement. Die Ausschreibung zog gültige Anträge zu oder über 283 Pence an, sodass alle 125 Millionen Aktien, die vorläufig zum Festpreis platziert worden waren, zurückabgewickelt wurden, was dem Steuerzahler 56 Millionen £ an zusätzlichen Erlösen einbrachte.

Stadtanalysten schätzten, dass die Börsennotierung etwa 1,2 Milliarden £ von britischen Anlegern abziehen würde. Der Verkauf schuf eine der größten börsennotierten Flughafengruppen der Welt und eröffnete die globale Welle der Flughafenprivatisierung.

Die Börsennotierung im Juli 1987 erbrachte rund 1,2 Milliarden £; die Ausschreibung zu bis zu 283 Pence führte zur Rückabwicklung von 125 Millionen Aktien, die zu 245 Pence platziert worden waren, und brachte den Steuerzahlern 56 Millionen £ zusätzlich ein.

Die Ausschreibung ließ eine starke Nachfrage den endgültigen Preis über 245 Pence treiben.

Heathrows nahezu monopolartige Stellung machte das Asset selten und begehrt.

Eine Struktur mit zwei Tranchen schützte die Zuteilungen an Privatanleger und institutionelle Anleger.

Die Regierung wählte für den Verkauf einen Zeitpunkt, als die Märkte stark waren.

Eine Struktur aus Festpreis plus Ausschreibung lässt den Markt den wahren Preis bestimmen: Wenn die Nachfrage das Angebot übersteigt, schöpft die Ausschreibung den Wert ab, den ein Verkauf zu Festpreis verschenken würde.

BAA wurde eine Flughafengruppe im FTSE-100, und die Börsennotierung von 1987 wurde zum Modell für Flughafenprivatisierungen weltweit; BAA wurde später im Jahr 2006 von Ferrovial gekauft und schließlich unter Wettbewerbsdruck zerschlagen.