La Grande-Bretagne a mis en Bourse BAA, propriétaire de Heathrow, en 1987 après un appel d'offres qui a dépassé le prix fixe.

BAA, anciennement la British Airports Authority, possédait et exploitait Heathrow et six autres aéroports. L'Airports Act 1986 l'a transformée en société anonyme, et le gouvernement l'a introduite en Bourse en juillet 1987.

L'offre combinait un prix fixe de 245 pence pour les institutionnels avec un élément d'appel d'offres. L'appel d'offres a attiré des candidatures valides à 283 pence ou plus, de sorte que les 125 millions d'actions provisoirement placées au prix fixe ont toutes été reprises (clawback), ajoutant 56 millions de livres sterling de recettes pour le contribuable.

Les analystes de la City estimaient que l'introduction en Bourse drainerait environ 1,2 milliard de livres sterling des investisseurs britanniques. La vente a créé l'un des plus grands groupes aéroportuaires cotés au monde et a ouvert la vague mondiale de privatisation des aéroports.

L'introduction en Bourse de juillet 1987 a rapporté environ 1,2 milliard de livres sterling ; l'appel d'offres à hauteur de 283 pence a repris 125 millions d'actions placées à 245 pence, ajoutant 56 millions de livres sterling pour les contribuables.

L'appel d'offres a permis à une forte demande de pousser le prix final au-dessus de 245 pence.

La position de quasi-monopole de Heathrow rendait l'actif rare et recherché.

Une structure à deux tranches protégeait les allocations aux particuliers et aux institutionnels.

Le gouvernement a choisi le moment de la vente alors que les marchés étaient solides.

Une structure combinant prix fixe et appel d'offres permet au marché de fixer le juste prix : lorsque la demande dépasse l'offre, l'appel d'offres récupère la valeur qu'une vente à prix fixe laisserait échapper.

BAA est devenue un groupe aéroportuaire du FTSE-100, et l'introduction en Bourse de 1987 est devenue le modèle des privatisations aéroportuaires dans le monde ; BAA a ensuite été rachetée par Ferrovial en 2006 et finalement démembrée sous la pression de la concurrence.