A Grã-Bretanha abriu o capital da BAA, proprietária de Heathrow, em 1987, após uma licitação que superou o preço fixo.

A BAA, anteriormente British Airports Authority, era proprietária e operava Heathrow e outros seis aeroportos. O Airports Act 1986 a converteu em uma sociedade anônima (plc), e o governo abriu seu capital em julho de 1987.

A oferta combinou um preço fixo de 245p para instituições com um elemento de licitação. A licitação atraiu candidaturas válidas a 283p ou mais, de modo que todas as 125 milhões de ações provisoriamente colocadas ao preço fixo foram recolhidas (clawback), acrescentando £56 milhões em receitas para o contribuinte.

Analistas da City estimaram que a abertura de capital drenaria cerca de £1,2 bilhão dos investidores britânicos. A venda criou um dos maiores grupos aeroportuários listados do mundo e abriu a onda global de privatização de aeroportos.

A abertura de capital de julho de 1987 levantou cerca de £1,2 bilhão; a licitação a até 283p recolheu 125 milhões de ações colocadas a 245p, acrescentando £56 milhões para os contribuintes.

A licitação permitiu que a forte demanda elevasse o preço final acima de 245p.

A posição de quase monopólio de Heathrow tornava o ativo raro e disputado.

Uma estrutura de duas tranches protegeu as alocações de varejo e institucionais.

O governo programou a venda enquanto os mercados estavam fortes.

Uma estrutura de preço fixo mais licitação permite que o mercado defina o preço verdadeiro: quando a demanda excede a oferta, a licitação recupera valor que uma venda a preço fixo entregaria.

A BAA tornou-se um grupo aeroportuário do FTSE-100, e a abertura de capital de 1987 tornou-se o modelo para privatizações de aeroportos em todo o mundo; a BAA foi posteriormente comprada pela Ferrovial em 2006 e acabou sendo desmembrada sob pressão da concorrência.