Deliveroo: Vom schlechtesten Börsengang Londons zum ersten Jahresgewinn 2024

Der Londoner Börsengang von Deliveroo im März 2021 war der größte der Stadt seit einem Jahrzehnt und bewertete das Unternehmen mit 7,6 Mrd. £, doch die Aktie fiel am ersten Tag um fast ein Drittel vom Angebotspreis von 390 Pence, da Anleger die Behandlung der Fahrer und den Weg zum Gewinn infrage stellten. Er wurde als schlechtester Börsengang in der Geschichte Londons bezeichnet, und Gründer-CEO Will Shu stand an der Spitze eines börsennotierten Unternehmens, dessen Modell der Markt abgelehnt hatte.

Die entscheidende Wende war Disziplin statt Wachstum um jeden Preis. Shu verpflichtete sich zu einem „Weg zur Profitabilität“: Kürzung von Marketing und Gemeinkosten und Rückzug aus Märkten, in denen Deliveroo nicht die nötige Größe hatte, um zu gewinnen. 2022 zog sich das Unternehmen aus den Niederlanden zurück und stellte seinen australischen Geschäftsbereich unter freiwillige Insolvenzverwaltung, wodurch ein Geschäft mit 15.000 Lieferpartnern und 12.000 Restaurants beendet wurde, statt die nötigen Investitionen zu finanzieren, um Uber Eats und Menulog herauszufordern.

Die Disziplin wirkte. Die Verluste verringerten sich 2022 und 2023, und im März 2025 kündigte Deliveroo seinen ersten Jahresgewinn an: 2,9 Mio. £ nach Steuern für 2024 gegenüber einem Verlust von 31,8 Mio. £ im Vorjahr, bei einem Umsatz von etwa 2,1 Mrd. £. Wochen zuvor hatte sich das Unternehmen auch aus Hongkong zurückgezogen und dabei den verschärften Wettbewerb als Grund genannt — dasselbe Vorgehen ein weiteres Mal angewandt.

Die Kehrtwende machte Deliveroo attraktiv: Im Mai 2025 erklärte sich der US-Rivale DoorDash bereit, das Unternehmen für etwa 2,9 Mrd. £ zu übernehmen. Dennoch lag dieser Preis weit unter der Börsenbewertung von 7,6 Mrd. £ — eine Erinnerung daran, wie viel Wert der misslungene Börsengang und die verlustreichen Jahre zerstört hatten, bevor die Sanierung griff.

Erster Jahresgewinn 2024: 2,9 Mio. £ Gewinn nach Steuern (gegenüber 31,8 Mio. £ Verlust 2023) bei einem Umsatz von rund 2,1 Mrd. £; später eine 2,9 Mrd. £ schwere Übernahme durch DoorDash.

Der Zusammenbruch des Börsengangs 2021 erzwang eine öffentliche Abrechnung, die Profitabilität statt Wachstum zum ausdrücklichen Leitstern des Unternehmens machte.

Der Rückzug aus den Niederlanden, Australien und später Hongkong beseitigte dauerhafte Geldabflüsse in Märkten, in denen Deliveroo keine gewinnbringende Position erreichen konnte.

Das Ergebnis von 2024 — der erste Gewinn nach 12 Jahren und kumulierten Verlusten — bestätigt Marktaustritte als Strategie und nicht als Eingeständnis des Scheiterns.

Die anschließende 2,9 Mrd. £ schwere Übernahme durch DoorDash zeigt, dass eine bereinigte, profitable Plattform in großem Maßstab übernehmbar wird.

Profitabilität schlägt Reichweite: Der Rückzug aus Märkten, in denen man nicht gewinnen kann, setzt Kapital und Fokus frei, und ein beschädigter Ruf lässt sich durch Jahre disziplinierter Umsetzung wiederherstellen.

Im Mai 2025 erklärte sich DoorDash bereit, Deliveroo für etwa 2,9 Mrd. £ zu kaufen, wodurch eine Gruppe entstand, die in rund 40 Ländern präsent ist und jährliche Bestellungen im Wert von etwa 90 Mrd. $ abwickelt. Will Shu unterstützte den Deal, doch der Preis lag deutlich unter der Hälfte der Börsenbewertung von 2021 — die Kehrtwende rettete das Unternehmen, nicht seine Investoren beim Börsengang.