Deliveroo: do pior IPO de Londres ao primeiro lucro anual em 2024

O IPO da Deliveroo em Londres, em março de 2021, foi a maior estreia da cidade em uma década, avaliando a empresa em £7,6 bilhões, mas as ações caíram quase um terço em relação ao preço de oferta de 390 pence no primeiro dia, à medida que os investidores questionavam o tratamento dos entregadores e o caminho para o lucro. Foi apelidado de pior IPO da história de Londres, e o fundador e CEO Will Shu ficou à frente de uma empresa de capital aberto cujo modelo o mercado havia rejeitado.

A decisão decisiva foi a disciplina em vez do crescimento a qualquer custo. Shu se comprometeu com um "caminho para a lucratividade": cortar marketing e despesas gerais e sair de mercados onde a Deliveroo não tinha escala para vencer. Em 2022, a empresa saiu dos Países Baixos e colocou sua operação australiana em administração voluntária, encerrando um negócio com 15.000 parceiros de entrega e 12.000 restaurantes em vez de financiar o investimento necessário para desafiar Uber Eats e Menulog.

A disciplina se acumulou. As perdas diminuíram ao longo de 2022 e 2023, e em março de 2025 a Deliveroo anunciou seu primeiro lucro anual: £2,9 milhões após impostos em 2024, contra um prejuízo de £31,8 milhões no ano anterior, com receita de cerca de £2,1 bilhões. Semanas antes, também havia saído de Hong Kong, citando o acirramento da concorrência — o mesmo manual aplicado mais uma vez.

A recuperação tornou a Deliveroo atraente: em maio de 2025, a rival americana DoorDash concordou em adquiri-la por cerca de £2,9 bilhões. Ainda assim, esse preço ficou muito abaixo da avaliação de £7,6 bilhões do IPO, um lembrete de quanto valor a estreia desastrosa e os anos de prejuízo destruíram antes que a correção se consolidasse.

Primeiro lucro anual em 2024: £2,9 milhões de lucro após impostos (contra prejuízo de £31,8 milhões em 2023) sobre receita de ~£2,1 bilhões; mais tarde, uma aquisição pela DoorDash por £2,9 bilhões.

O colapso do IPO em 2021 forçou um acerto de contas público que fez da lucratividade, e não do crescimento, a estrela-guia explícita da empresa.

A saída dos Países Baixos, da Austrália e, mais tarde, de Hong Kong eliminou drenos persistentes de caixa em mercados onde a Deliveroo não conseguia alcançar uma posição vencedora.

O resultado de 2024 — primeiro lucro após 12 anos e perdas acumuladas — valida as saídas de mercado como estratégia, e não como admissão de fracasso.

A subsequente aquisição pela DoorDash por £2,9 bilhões mostra que uma plataforma saneada e lucrativa se torna adquirível em escala.

Lucratividade supera presença: sair de mercados onde você não pode vencer libera capital e foco, e uma reputação desgastada pode ser reconstruída por meio de anos de execução disciplinada.

Em maio de 2025, a DoorDash concordou em comprar a Deliveroo por cerca de £2,9 bilhões, criando um grupo presente em aproximadamente 40 países e que processa cerca de US$90 bilhões em pedidos anuais. Will Shu apoiou o acordo, mas o preço ficou bem abaixo da metade da avaliação do IPO de 2021 — a recuperação salvou a empresa, não seus investidores da estreia.