ENIs Umstrukturierung in der Ära Bernabè und der Verkauf von 1995–98 machten das Unternehmen zu einem globalen Ölkonzern

ENI, der italienische staatliche Energiekonzern, war Anfang der 1990er-Jahre ein Inbegriff politischer Verflechtung – eine weit verzweigte Gruppe aus Hunderten von Unternehmen in den Bereichen Öl, Gas, Chemie und Engineering. Italiens Finanzkrise erzwang einen Wandel: Das Dekretgesetz 333 von 1992 wandelte ENI von einer staatlichen Einrichtung in eine Aktiengesellschaft um und setzte die Privatisierung in Gang.

CEO Franco Bernabè, 1992 ernannt, rationalisierte den Konzern vor dem Verkauf: Er konzentrierte ENI auf das Kerngeschäft Energie, stieß als nicht strategisch erachtete Aktivitäten ab und setzte finanzielle Disziplin durch. Die erste öffentliche Platzierung folgte im November 1995 – etwa 15 Prozent des Unternehmens zu 5.250 Lire je Aktie – und brachte rund 7 Billionen Lire in die Staatskasse.

Weitere Angebote folgten, und bis 1998 hatte der Staat 68 Prozent des Kapitals von ENI am Markt platziert. Das Unternehmen, das daraus hervorging, war ein schlanker integrierter Öl- und Gaskonzern – Agip, Snam, Saipem und ihre Peers –, der international konkurrenzfähig war, und es ist bis heute eines der größten Energieunternehmen Europas.

Die erste Platzierung von 1995 brachte dem Staat rund 7 Billionen Lire; bis 1998 waren 68 % des Kapitals von ENI am Markt, und ENI war eines der größten Ölunternehmen Europas.

Die Umstrukturierung ging der Börsennotierung voraus, sodass die Anleger ein fokussiertes Unternehmen erwarben und keinen politischen Mischkonzern.

Der schrittweise Verkauf ermöglichte es dem Markt, die ENI-Aktien aufzunehmen, während der Staat die Nachfrage testete und zunächst die Kontrolle behielt.

Bernabès Konzentration auf das Kerngeschäft verkleinerte das weit verzweigte Portfolio, das ENI schwer bewertbar machte.

Der Prospekt konnte auf Rekordgewinne von 1994 verweisen, was dem Angebot eine glaubwürdige Finanzgeschichte gab.

Bringen Sie das Portfolio in Ordnung, bevor Sie an die Börse gehen: Bernabè reduzierte ENI auf das Kerngeschäft und sanierte zuerst die Finanzen, sodass der schrittweise Verkauf Milliarden einbrachte, statt einen politischen Mischkonzern auf den Markt zu werfen.

ENIs Verkauf wurde bis 1998 in Etappen fortgesetzt, wobei das Schatzamt eine Beteiligung behielt, und unter der Disziplin des Privatsektors expandierte der Konzern ins Ausland und wurde zu einem der weltweit führenden integrierten Energieunternehmen. Die Struktur aus der Ära Bernabè – Fokus auf das Kerngeschäft, Marktsteuerung und schrittweise Privatisierung – gilt noch heute als das Modell, das Italiens größte Privatisierung zum Erfolg machte.