Goldman nahm 2008 Buffetts 5 Mrd. USD an, zahlte TARP zurück und verzeichnete 2009 Rekordgewinn

Nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers im September 2008 waren Goldman Sachs und Morgan Stanley die letzten großen unabhängigen US-Investmentbanken und standen unter starkem Marktdruck. Am 21. September wandelte sich Goldman in eine Bankholdinggesellschaft um, um Zugang zur Liquidität der Federal Reserve zu erhalten.

Zwei Tage später kündigte das Unternehmen eine Privatplatzierung bei Berkshire Hathaway an: 5 Milliarden USD an ewigen Vorzugsaktien mit einer Dividende von 10 Prozent, kündbar mit einem Aufschlag von 10 Prozent, zuzüglich Warrants auf Stammaktien im Wert von 5 Milliarden USD zu 115 USD je Aktie. Der Abschluss wurde als Bestätigung der Werthaltigkeit des Geschäfts dargestellt, und Goldman beschaffte zudem mindestens 2,5 Milliarden USD an Stammkapital.

Das Vertrauensvotum wirkte. Goldman zahlte die TARP-Vorzugsaktien im Wert von 10 Milliarden USD im Juni 2009 zurück; die kumulierten Zahlungen an das Finanzministerium beliefen sich einschließlich Dividenden und des Rückkaufs der Warrants auf 11,42 Milliarden USD. Für das Gesamtjahr 2009 meldete das Unternehmen einen Nettogewinn von 13,39 Milliarden USD, über dem bisherigen Höchststand von 11,6 Milliarden USD aus dem Jahr 2007.

Nettogewinn 2009 von 13,39 Mrd. USD, über dem bisherigen Höchststand von 11,6 Mrd. USD aus dem Jahr 2007, und 11,42 Mrd. USD zurückgezahlt gegenüber einer TARP-Zufuhr von 10 Mrd. USD, nachdem der Berkshire-Abschluss das Vertrauen stabilisiert hatte.

Buffetts Befürwortung signalisierte dem Markt, dass das Geschäft im schlechtesten Moment solide war.

Der Kupon von 10 % war teuer, aber gering im Vergleich zu den Kosten einer staatlichen Rettung oder eines Ansturms auf die Bank.

Die Beschaffung von Stammkapital neben den Vorzugsaktien stärkte die Kapitalbasis.

Die schnelle Rückzahlung von TARP beseitigte Vergütungsgrenzen und politische Belastungen.

In einer Vertrauenskrise kann teures Kapital von einem vertrauenswürdigen Namen günstiger sein als das Warten auf eine Rettung: Der Verkauf der Vorzugsaktien mit 10 % stabilisierte den Markt und verschaffte Zeit, um öffentliche Gelder mit Gewinn zurückzuzahlen.

Goldmans Ergebnisse von 2009 waren bis zu diesem Zeitpunkt die profitabelsten seiner Geschichte, und die schnelle TARP-Rückzahlung wurde zur Vorlage dafür, wie Banken staatliche Unterstützung verließen. Die Berkshire-Vorzugsaktien wurden später mit ihrem Aufschlag von 10 Prozent zurückgezahlt, was Buffett für das im September 2008 gelieferte Vertrauen reichlich entlohnte.