ゴールドマンは2008年にバフェットから50億ドルを調達し、TARPを返済、2009年には過去最高益を計上した

2008年9月にリーマン・ブラザーズが破綻した後、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは最後に残った大手独立系米国投資銀行であり、激しい市場圧力にさらされていた。9月21日、ゴールドマンは連邦準備制度の流動性にアクセスするため銀行持株会社に転換した。

その2日後、同社はバークシャー・ハサウェイへの私募を発表した。内容は、10%の配当を支払い、10%のプレミアムで償還可能な永久優先株50億ドルに加え、1株115ドルで普通株50億ドルを取得する新株予約権であった。この取引は同社の事業基盤の健全性を裏付けるものと位置づけられ、ゴールドマンはさらに少なくとも25億ドルの普通株を調達した。

この信認の表明は効果を発揮した。ゴールドマンは2009年6月にTARPの優先株100億ドルを返済した。配当と新株予約権の買い戻しを含め、財務省への累計支払額は114億2000万ドルに達した。2009年通年の純利益は133億9000万ドルと報告され、従来の2007年のピークである116億ドルを上回った。

2009年の純利益は133億9000万ドルで、従来の2007年のピークである116億ドルを上回り、バークシャーとの取引が信認を安定させた後、TARPによる100億ドルの注入に対して114億2000万ドルを返済した。

バフェットの支持表明は、最悪の時期に同社の事業基盤が健全であることを市場に示した。

10%のクーポンは高コストであったが、政府による救済や取り付け騒ぎのコストに比べれば小さかった。

優先株と併せて普通株を調達したことで、資本基盤が強化された。

TARPを迅速に返済したことで、報酬制限と政治的な重荷が取り除かれた。

信認の危機においては、信頼される名前からの高コストの資本が、救済を待つよりも安くつくことがある。10%の優先株売却は市場を安定させ、公的資金を利益を伴って返済するための時間を稼いだ。

ゴールドマンの2009年の業績はそれまでの史上最高の利益となり、迅速なTARP返済は銀行が政府支援から脱却する方法の手本となった。バークシャーの優先株は後に10%のプレミアムで償還され、2008年9月にバフェットが提供した信認に対して手厚く報いることになった。