골드만삭스, 2008년 버핏의 50억 달러를 받아 TARP를 상환하고 2009년 사상 최대 이익을 기록하다

2008년 9월 리먼 브라더스가 파산한 후, 골드만삭스와 모건 스탠리는 마지막으로 남은 대형 독립 미국 투자은행으로서 극심한 시장 압박을 받고 있었다. 9월 21일 골드만삭스는 연방준비제도의 유동성에 접근하기 위해 은행지주회사로 전환했다.

이틀 후 골드만삭스는 버크셔 해서웨이에 대한 사모 발행을 발표했다. 10% 배당을 지급하고 10% 프리미엄으로 콜옵션 행사가 가능한 영구 우선주 50억 달러어치와, 주당 115달러에 보통주 50억 달러어치를 살 수 있는 워런트가 포함되었다. 이 거래는 회사의 사업 기반에 대한 검증으로 포장되었으며, 골드만삭스는 보통주로 최소 25억 달러도 추가 조달했다.

신뢰의 표는 효과가 있었다. 골드만삭스는 2009년 6월 TARP 우선주 100억 달러를 상환했으며, 배당금과 워런트 재매입을 포함해 재무부에 지급한 누적 금액은 총 114억 2천만 달러였다. 2009년 회계연도 전체 순이익은 133억 9천만 달러로 보고되었으며, 이는 이전 2007년 최고치인 116억 달러를 웃도는 수치였다.

2009년 순이익은 133억 9천만 달러로 이전 2007년 최고치인 116억 달러를 웃돌았고, 버크셔 거래로 신뢰가 안정된 후 100억 달러의 TARP 자금 투입에 대해 114억 2천만 달러를 상환했다.

버핏의 지지는 최악의 순간에 회사의 사업 기반이 건전하다는 신호를 시장에 보냈다.

10% 쿠폰은 비쌌지만 정부 구제나 뱅크런의 비용에 비하면 작았다.

우선주와 함께 보통주를 조달한 것이 자본 기반을 강화했다.

TARP를 신속히 상환한 것은 보상 한도와 정치적 부담을 제거했다.

신뢰 위기에서는 신뢰받는 이름으로부터의 값비싼 자본이 구제를 기다리는 것보다 저렴할 수 있다. 10% 우선주 매각은 시장을 안정시켰고, 공적 자금을 이익을 남기고 상환할 시간을 벌어주었다.

골드만삭스의 2009년 실적은 그때까지 가장 수익성이 높은 것이었고, 신속한 TARP 상환은 은행들이 정부 지원에서 벗어나는 방식의 전형이 되었다. 버크셔의 우선주는 나중에 10% 프리미엄으로 상환되어, 2008년 9월에 버핏이 제공한 신뢰에 대해 후한 대가를 지불했다.