Hepsiburada wurde 2000 von Hanzade Doğan Boyner als früher türkischer E-Commerce-Akteur gegründet – zuerst Computer, dann ein Marktplatz (2015), Liefer- und Zahlungsbereiche (HepsiJet/Hepsipay, 2017) und 2020 der erste autorisierte Apple-E-Commerce-Händler in der Türkei. Verluste fielen jedes Jahr an: 161,3 Mio. TRY (2018), 131,6 Mio. (2019), 474,5 Mio. (2020), selbst als der Marktanteil von rund 8 % (2015) auf rund 17 % (2020) wuchs.
Die Wettbewerbswand kam 2018, als Alibaba eine Mehrheitsbeteiligung an Trendyol erwarb und Amazon in die Türkei eintrat. Hepsiburada antwortete mit der profiliertesten Börsennotierung, die verfügbar war: Am 1. Juli 2021 wurde es das erste türkische Unternehmen an der Nasdaq, verkaufte 56,7 Millionen ADSs zu 12 USD für einen Erlös von über 680 Millionen USD; die Aktie eröffnete bei 12,75 USD und schloss bei 13,43 USD bei einer Marktkapitalisierung von 3,65 Milliarden USD – eine Monetarisierung des Franchise in einem heißen Markt.
Dann drehte der Markt: Das GMV für das Geschäftsjahr 2023 erreichte etwa 4 Milliarden USD (12 Millionen Verbraucher, 101.000 Händler) und das EBITDA im ersten Halbjahr 2024 wurde positiv, doch bis Oktober 2024 war der Marktwert auf rund 707 Millionen USD gefallen. Am 17. Oktober 2024 vereinbarte Hepsiburada den Verkauf einer kontrollierenden Beteiligung von 65,41 % an Kaspi.kz aus Kasachstan für etwa 1,13 Milliarden USD (600 Millionen USD bei Abschluss plus 526,9 Millionen USD aufgeschoben); der Deal wurde am 29. Januar 2025 abgeschlossen, wobei der CEO von Kaspi den Vorsitz übernahm.
Nasdaq-Notierung (2021, über 680 Mio. USD eingeworben, 3,65 Mrd. USD Debüt) – die erste der Türkei –, dann ein Kauf von 65,41 % durch Kaspi.kz für rund 1,13 Mrd. USD (2025).
Ein Pioniervorteil verfällt ohne Kapital: Der Pionierstatus ging an das von Alibaba finanzierte Trendyol und an Amazons Logistik verloren; die Nasdaq-Notierung wurde auf dem Höhepunkt 2021 monetarisiert.
Der Wert lag im Vertrieb: Bei einem Marktwert von rund 707 Mio. USD zahlte ein industrieller Käufer einen Aufpreis für 12 Mio. Verbraucher und den Zahlungsbereich.
Ein Pioniervorteil verfällt ohne Kapital; eine Notierung in einem heißen Markt bepreist den Höhepunkt, doch dauerhafter Wert kann sich in einem industriellen Verkauf zeigen.
Kaspi.kz schloss die Übernahme von 65,41 % im Januar 2025 ab (rund 1,13 Mrd. USD), und sein CEO übernahm den Vorsitz mit einem Mandat für „profitable growth“; Hepsiburada bleibt mit rund 17 % Anteil der Marktplatz Nr. 2 der Türkei hinter dem von Alibaba unterstützten Trendyol.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- Turkey's Hepsiburada valued at $3.6 bln in strong Nasdaq debut Reuters（Wayback 存档） · web.archive.org ·
- Turkish e-commerce player Hepsiburada makes strong Nasdaq debut Daily Sabah · dailysabah.com ·
- D-Market Electronic Services F-1 registration statement SEC EDGAR · sec.gov ·
- Kazakh fintech giant acquires Türkiye's Hepsiburada for $1.13B Daily Sabah · dailysabah.com ·
- Kaspi.kz Completes Acquisition of Controlling Interest in Hepsiburada GlobeNewswire · globenewswire.com ·