Der Vorstandssitz von ValueAct drängte Olympus zum Verkauf des kriselnden Kamerageschäfts

Olympus, einst für Kameras berühmt, befand sich seit einem Bilanzskandal im Jahr 2011 im Umbau. Bis 2018 war das Medizintechnikgeschäft der Wachstumsmotor, während die historische Imaging-Sparte Verluste machte, da Smartphones den Kameramarkt zerstörten. ValueAct hatte mehr als ein Jahr zuvor begonnen, Aktien zu kaufen, und trat im Mai 2018 als einer der größten Aktionäre mit einem Anteil von 5,04 % hervor.

Im Januar 2019 gehörte Olympus zu den ersten japanischen Unternehmen, die einem Aktivisten einen Vorstandssitz übergaben, und schlug ValueAct-Partner Robert Hale als Direktor vor. ValueAct hielt mehr als 5 % an Olympus, seiner ersten Investition in Japan. Der Druck, die Kapitalallokation zu schärfen und sich zu fokussieren, folgte.

Bis 2020, mit zwei ValueAct-nahen Direktoren im Vorstand, kündigte Olympus den Verkauf seines Imaging-Geschäfts an und zog sich aus dem Kameramarkt zurück, den es mit aufgebaut hatte. Das Unternehmen richtete sich auf Endoskope, Mikroskope und Medizintechnik aus. Die Aktie stieg, als der Wert des Unternehmens ohne die verlustbringende Sparte klarer wurde.

Olympus verkaufte seine historische, aber verlustbringende Imaging-Sparte, konzentrierte sich wieder auf Medizintechnik und ließ seine Aktien in die Höhe schnellen.

ValueAct legte eine Fokussierungs- und Kapitalallokationsthese schriftlich vor und sicherte sich einen Vorstandssitz.

Die Kameraspalte war sichtbar unrentabel und hatte gegenüber Smartphones keine verteidigungsfähige Zukunft.

Die Präsenz von Direktoren im Unternehmen ermöglichte es, die Restrukturierungsagenda von einem Brief zu einer Vorstandsentscheidung zu machen.

Der Verkauf der verlustbringenden Sparte beseitigte eine Belastung und ermöglichte es dem Markt, das Medizingeschäft eigenständig zu bewerten.

Ein Aktionär mit einem Vorstandssitz kann ein Unternehmen dazu bringen, die unrentable Sparte, an der es hängt, zu benennen und loszulassen.

Olympus wurde ein reines Medizintechnikunternehmen, und seine Aktien stiegen stark, als es die Belastung durch das Imaging-Geschäft abwarf und seine Endoskopie- und Medizinbereiche ausbaute.