El puesto en el consejo obtenido por ValueAct empujó a Olympus a vender su problemático negocio de cámaras

Olympus, antaño famosa por sus cámaras, llevaba un proceso de reconstrucción desde un escándalo contable en 2011. Para 2018 su negocio de equipos médicos era el motor de crecimiento, mientras que la histórica unidad de imagen perdía dinero a medida que los teléfonos inteligentes destruían el mercado de las cámaras. ValueAct había empezado a comprar acciones más de un año antes y emergió como uno de los principales accionistas con una participación del 5,04% en mayo de 2018.

En enero de 2019 Olympus se convirtió en una de las primeras empresas japonesas en entregar un puesto en el consejo a un inversor activista, proponiendo al socio de ValueAct Robert Hale como consejero. ValueAct tenía más del 5% de Olympus, su primera inversión en Japón. Siguió la presión para afinar la asignación de capital y el enfoque.

Para 2020, con dos consejeros afines a ValueAct en el consejo, Olympus anunció que vendería su negocio de imagen, saliendo del mercado de cámaras que había ayudado a crear. Se orientó hacia endoscopios, microscopios y equipos médicos. La acción subió a medida que el valor de la compañía se hacía más claro sin la división deficitaria.

Olympus vendió su histórica pero deficitaria división de imagen, se reenfocó en equipos médicos e hizo despegar sus acciones.

ValueAct formuló por escrito una tesis de enfoque y asignación de capital y aseguró un puesto en el consejo.

La división de cámaras era visiblemente no rentable y no tenía un futuro defendible frente a los teléfonos inteligentes.

Tener consejeros dentro permitió que la agenda de reestructuración pasara de una carta a una decisión del consejo.

La venta de la unidad deficitaria eliminó un lastre y permitió al mercado valorar el negocio médico por sí mismo.

Un accionista con un puesto en el consejo puede lograr que una empresa nombre la división no rentable a la que está aferrada y la deje ir.

Olympus se convirtió en una empresa de tecnología médica de actividad única, y sus acciones subieron con fuerza al desprenderse del lastre de la imagen y hacer crecer sus franquicias de endoscopia y medicina.