Icahn comenzó a comprar ImClone a finales de 2005 y presentó su primer formulario 13D en febrero de 2006, exigiendo voz en la estrategia de la farmacéutica oncológica detrás de Erbitux. Cuando el consejo se resistió, lanzó una solicitud de consentimiento para forzar el cambio, y luego la retiró en octubre de 2006 tras la dimisión del consejero delegado interino y el nombramiento de un nuevo director.
Para 2008 Icahn era presidente del consejo con aproximadamente el 14 % de las acciones. Cuando Bristol-Myers Squibb, socio de ImClone en Erbitux, ofreció 60 y luego 62 dólares por acción, Icahn calificó el precio de absurdo e insistió en que existía otro comprador. Surgió Eli Lilly, que aceptó pagar 70 dólares por acción en efectivo, unos 6500 millones de dólares, una prima del 51 % sobre el cierre del 30 de julio de 2008.
El consejo de Lilly, el de ImClone y las entidades de Icahn respaldaron la oferta pública de adquisición. Bristol-Myers se negó a igualarla y se embolsó unos 1000 millones de dólares por sus 14 millones de acciones, manteniendo su participación en los ingresos de Erbitux.
Una oferta en efectivo de 70 dólares por acción, unos 6500 millones de dólares, un 51 % por encima del cierre previo a la oferta, con la participación de aproximadamente el 14 % de Icahn acudiendo a la misma.
La presión pública de Icahn mantuvo abiertas las opciones de ImClone en lugar de aceptar a Bristol-Myers.
Un presidente activista en funciones podía señalar de forma creíble que la primera oferta era demasiado baja.
Lilly necesitaba crecimiento en oncología ante la expiración de patentes y pagó por ello.
Vincular la oferta pública a una mayoría de acciones más el bloque de Icahn hizo que la culminación fuera casi segura.
Un activista con un puesto en el consejo y una negativa creíble a vender al primer precio puede forzar a un comprador a pagar más; el precio de mercado antes de una oferta hostil no es el techo.
Lilly completó la adquisición a finales de 2008 o principios de 2009, obteniendo Erbitux y la cartera de ImClone. Bristol-Myers registró aproximadamente 1000 millones de dólares por su participación en ImClone mientras conservaba la economía de Erbitux; la campaña de Icahn se convirtió en un ejemplo estándar de dejar que surja un segundo postor.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Lilly to Acquire ImClone Systems in $6.5 Billion Transaction Eli Lilly and Company · investor.lilly.com ·
- ImClone Systems Incorporated Schedule 13D/A (Amendment No. 6) U.S. SEC EDGAR · sec.gov ·
- Eli Lilly to acquire ImClone Los Angeles Times · latimes.com ·