O assento no conselho da ValueAct pressionou a Olympus a vender seu negócio de câmeras em dificuldades

A Olympus, outrora famosa por suas câmeras, vinha se reestruturando desde um escândalo contábil em 2011. Em 2018, seu negócio de equipamentos médicos era o motor de crescimento, enquanto a histórica unidade de imagem perdia dinheiro à medida que os smartphones destruíam o mercado de câmeras. A ValueAct começou a comprar ações mais de um ano antes e emergiu como uma das principais acionistas, com uma participação de 5,04% em maio de 2018.

Em janeiro de 2019, a Olympus se tornou uma das primeiras empresas japonesas a conceder um assento no conselho a um investidor ativista, propondo o sócio da ValueAct, Robert Hale, como diretor. A ValueAct detinha mais de 5% da Olympus, seu primeiro investimento no Japão. A pressão para aprimorar a alocação de capital e o foco veio em seguida.

Em 2020, com dois diretores alinhados à ValueAct no conselho, a Olympus anunciou que venderia seu negócio de imagem, saindo do mercado de câmeras que ajudara a criar. Ela passou a se concentrar em endoscópios, microscópios e equipamentos médicos. As ações subiram à medida que o valor da empresa se tornou mais claro sem a divisão deficitária.

A Olympus vendeu sua histórica, porém deficitária, divisão de imagem, voltou o foco para equipamentos médicos e fez suas ações dispararem.

A ValueAct elaborou uma tese de foco e alocação de capital e garantiu um assento no conselho.

A divisão de câmeras era visivelmente deficitária e não tinha futuro defensável contra os smartphones.

Ter diretores dentro da empresa permitiu que a agenda de reestruturação passasse de uma carta para uma decisão do conselho.

A venda da unidade deficitária removeu um fardo e permitiu que o mercado avaliasse o negócio médico por si só.

Um acionista com assento no conselho pode fazer uma empresa nomear a divisão deficitária à qual está atrelada e deixá-la ir.

A Olympus se tornou uma empresa de tecnologia médica de atuação pura, e suas ações subiram fortemente à medida que ela se livrou do fardo da imagem e expandiu suas franquias de endoscopia e médicas.