Raymond verkaufte FMCG, spaltete sich in drei Pure-Plays auf und war zwei Jahre früher netto schuldenfrei

Anfang der 2020er Jahre war Raymond Ltd noch immer das Textilhaus, auf das Gautam Singhania zwei Jahrzehnte zuvor den Fokus zurückgelenkt hatte, doch der Markt bewertete es als langsamen Mischkonzern: Anzug- und Hemdenstoffe, Markenbekleidung, Konfektionierung, Engineering und ein junger Immobilienzweig lagen unter einem einzigen Börsenticker, bei einer konsolidierten Bruttoverschuldung von 2.022 crore ₹ (Nettoverschuldung 932 crore ₹) Ende Dezember 2022. Im April 2023 kündigte das Unternehmen an, sich aufzuspalten.

Der erste Schritt war der Verkauf des Consumer-Care-Geschäfts – Marken einschließlich Park Avenue Deodorants, KS, Kamasutra und Premium – an Godrej Consumer Products für 2.825 crore ₹ im Rahmen eines reinen Barverkaufs (Slump Sale). Das Lifestyle-Geschäft (Anzugfabriken, Markenbekleidung, Konfektionierung, B2B-Hemdenstoffe) wurde in Raymond Consumer Care abgespalten, umbenannt in Raymond Lifestyle, wobei die Aktionäre für je fünf gehaltene Aktien vier erhielten; der Promoter reinvestierte die FMCG-Erlöse in das neue Unternehmen. Raymond Ltd sollte bei Immobilien und Engineering verbleiben.

Der Plan trat früher ein: „Wir hatten uns verpflichtet, bis 2025 schuldenfrei zu sein, aber das haben wir bis 2023 erreicht“, sagte Singhania nach dem FMCG-Verkauf. Raymond Lifestyle wurde am 5. September 2024 börsennotiert; die Abspaltung der Immobiliensparte trat am 1. Mai 2025 in Kraft, und Raymond Realty wurde im Juli 2025 börsennotiert, sodass drei börsennotierte Pure-Plays verblieben. Das Land in Thane, einst ein Mühlenvermögen, wurde zum Motor der Gruppe: fünf Projekte im Wert von 9.000 crore ₹ in Umsetzung, mit einem geschätzten Potenzial von über 16.000 crore ₹.

FMCG für 2.825 crore ₹ verkauft; netto schuldenfrei 2023 gegenüber einer Zusage für 2025; Raymond Lifestyle im September 2024 und Raymond Realty im Juli 2025 börsennotiert.

Sum-of-the-parts-Logik: Eine verschuldete Textilmarke, die Indiens wertvollste städtische Landreserve und ein wachsendes Bekleidungsgeschäft verbarg, wurde weit unter dem Wert gehandelt, den jedes Geschäft für sich allein hatte.

Schuldenfreiheit vor der Börsennotierung war eine bewusste Abfolge – saubere Bilanzen ermöglichten es jedem neuen börsennotierten Unternehmen, Kapital aufzunehmen und nach Wachstum statt nach Verschuldung bewertet zu werden.

Der Verkauf von FMCG an Godrej für 2.825 crore ₹ finanzierte die gesamte Umstrukturierung, ohne die Beteiligung des Promoters an den verbleibenden Geschäften zu verwässern.

Singhania, der Eigentümer-Manager der dritten Generation, behielt die operative Kontrolle über jedes Pure-Play, gab dem professionellen Management aber Raum und beantwortete Governance-Fragen, die die Aktie belastet hatten.

Ein Konglomeratsabschlag ist ein lösbares Bewertungsproblem: das Nicht-Kerngeschäft verkaufen, den Rest in Pure-Plays aufspalten und mit einer sauberen, schuldenfreien Bilanz in jede Börsennotierung gehen.

Die Dreiteilung wurde im Juli 2025 abgeschlossen, als Raymond Realty den Handel aufnahm und beide Gruppenaktien in der Börsennotierungswoche zweistellig zulegten; Singhania bezeichnete dies als Abschluss eines Weges von der Umstrukturierung zur Neuerfindung. Raymond Lifestyle ging mit Zielen von 12 bis 15 Prozent Umsatzwachstum und einer Verdopplung des EBITDA bis 2028 an den Markt, 650 neuen Filialen und einem Vorstoß in einen Markt für Herren-Hochzeitskleidung, den es auf 75.000 crore ₹ schätzt – während Raymond Ltd, einst die Textilmühle, nun als Immobiliengesellschaft weiterlebt.