Der Börsengang von Rolls-Royce 1987 war massiv überzeichnet; das Unternehmen wurde zum zweitgrößten Triebwerkshersteller

Rolls-Royce war 1971 gerettet und verstaatlicht worden, nachdem das RB211-Triebwerksprojekt das Unternehmen beinahe in den Bankrott getrieben hatte. Unter staatlicher Eigentümerschaft erholte es sich, und im April 1987 startete die Regierung das Verkaufsangebot: Stammaktien zu je 1,70 £, eine Marktkapitalisierung von 1.362,5 Millionen £, mehr als 800 Millionen verfügbare Aktien, wobei den Mitarbeitern Gratisaktien angeboten wurden.

Die Resonanz war spektakulär. Der Verkauf im Wert von 3,08 Milliarden US-Dollar war massiv überzeichnet — mehr als eine Million einzelne Zeichnungsanträge gingen bis zur Frist ein — und der institutionelle Anteil der Emission wurde von 50 auf 40 Prozent gesenkt, um Platz für Privatanleger zu schaffen. Händler notierten bereits wenige Minuten nach Fristablauf einen Aufschlag, was den Zeichnern einen sofortigen Buchgewinn verschaffte.

Das privatisierte Rolls-Royce legte danach weiter zu: Vom Staatshaushalt befreit, verfolgte es zivile Triebwerksprogramme und entwickelte die Trent-Familie, die die größten Airbus- und Boeing-Jets antreibt. Bis 2010 war es der zweitgrößte Triebwerkshersteller der Welt, mit einem Auftragsbestand, der von 7,6 Milliarden £ im Jahr 1995 auf 58,3 Milliarden £ gewachsen war.

Die 1,36 Milliarden £ schwere Börsennotierung zog über eine Million Zeichnungsanträge an; bis 2010 war Rolls-Royce der zweitgrößte Triebwerkshersteller der Welt mit einem Auftragsbestand von 58,3 Milliarden £.

Das Unternehmen war zum Zeitpunkt des Verkaufs technisch stark — das Scheitern von 1971 war durch Ingenieursarbeit behoben worden, nicht durch fortlaufende Subventionen.

Ein breit angelegtes Privatanlegerangebot zu einem festen Preis schuf eine breite Eigentümerstruktur und echte Marktnachfrage.

Mitarbeiteraktienprogramme brachten die Belegschaft mit der Unternehmensleistung in Einklang.

Private Eigentümerschaft befreite das Management, langfristige Triebwerksprogramme und internationale Expansion zu finanzieren.

Privatisierung funktioniert, wenn das Unternehmen vor dem Verkauf technisch stark ist und das Management langfristige Programme verfolgen kann: Die Aufsicht durch das Finanzministerium, nicht die Ingenieursarbeit, war die Einschränkung gewesen.

Rolls-Royce blieb in den 2000er-Jahren ein britisches Industrieflaggschiff und diversifizierte sich in Marine-, Energie- und Nuklearsysteme, wobei nur etwa ein Fünftel des Umsatzes aus dem Verteidigungsbereich stammte. Spätere Gewinnwarnungen und der pandemiebedingte Einbruch des Flugverkehrs trafen das zivile Triebwerksgeschäft hart, doch die Privatisierung von 1987 gilt noch immer als einer der erfolgreichsten Staatsverkäufe des Vereinigten Königreichs.