A oferta pública da Rolls-Royce em 1987 foi massivamente sobressubscrita; ela se tornou a #2 fabricante de motores aeronáuticos

A Rolls-Royce havia sido resgatada e nacionalizada em 1971 depois que o projeto do motor RB211 quase a levou à falência. Sob propriedade estatal, ela se recuperou, e em abril de 1987 o governo lançou a oferta de venda: ações ordinárias a £1,70 cada, uma capitalização de mercado de £1.362,5 milhões, com mais de 800 milhões de ações disponíveis e ações gratuitas oferecidas aos empregados.

A resposta foi espetacular. A venda de US$ 3,08 bilhões foi fortemente sobressubscrita — mais de um milhão de candidaturas separadas chegaram até o prazo — e a parcela institucional da emissão foi reduzida de 50 para 40 por cento para abrir espaço para pessoas físicas. As corretoras cotaram um prêmio poucos minutos após o prazo, dando aos candidatos um lucro imediato no papel.

A Rolls-Royce privatizada então cresceu de forma composta: liberta dos orçamentos estatais, ela buscou programas de motores civis e construiu a família Trent que equipa os maiores jatos da Airbus e da Boeing. Em 2010, era a segunda maior fabricante de motores aeronáuticos do mundo, com uma carteira de pedidos que havia crescido de £7,6 bilhões em 1995 para £58,3 bilhões.

A abertura de capital de £1,36 bilhão atraiu mais de um milhão de candidaturas; em 2010, a Rolls-Royce era a segunda maior fabricante de motores aeronáuticos do mundo, com uma carteira de pedidos de £58,3 bilhões.

A empresa era tecnicamente forte quando foi vendida — a falha de 1971 havia sido corrigida pela engenharia, não por subsídios contínuos.

Uma oferta de varejo em massa a preço fixo criou uma base acionária ampla e demanda de mercado genuína.

Os planos de ações para empregados alinharam a força de trabalho com o desempenho da empresa.

A propriedade privada libertou a administração para financiar programas de motores de longo horizonte e expansão internacional.

A privatização funciona quando a empresa é tecnicamente forte antes da venda e a administração tem liberdade para buscar programas de longo horizonte: a supervisão do Tesouro, e não a engenharia, era a restrição.

A Rolls-Royce permaneceu uma bandeira industrial britânica ao longo dos anos 2000, diversificando-se em sistemas marítimos, de energia e nucleares, com apenas cerca de um quinto da receita vinda da defesa. Alertas de lucro posteriores e o colapso da aviação na era da pandemia atingiram duramente o negócio de motores civis, mas a privatização de 1987 ainda é considerada uma das vendas estatais mais bem-sucedidas do Reino Unido.