Rolls-Royce había sido rescatada y nacionalizada en 1971 después de que el proyecto del motor RB211 casi la llevara a la quiebra. Bajo propiedad estatal se recuperó, y en abril de 1987 el gobierno lanzó la oferta de venta: acciones ordinarias a 1,70 libras cada una, una capitalización bursátil de 1.362,5 millones de libras, con más de 800 millones de acciones disponibles y acciones gratuitas ofrecidas a los empleados.
La respuesta fue espectacular. La venta de 3.080 millones de dólares tuvo una sobresuscripción masiva —más de un millón de solicitudes distintas llegaron antes del plazo— y la parte institucional de la emisión se redujo del 50 al 40 por ciento para dejar sitio a los particulares. Los operadores cotizaron una prima a los pocos minutos del plazo, lo que dio a los solicitantes un beneficio inmediato en papel.
La Rolls-Royce privatizada siguió creciendo: liberada de los presupuestos estatales, impulsó programas de motores civiles y desarrolló la familia Trent que propulsa los mayores aviones de Airbus y Boeing. En 2010 era el segundo fabricante de motores aeronáuticos del mundo, con una cartera de pedidos que había pasado de 7.600 millones de libras en 1995 a 58.300 millones de libras.
La salida a bolsa de 1.360 millones de libras atrajo más de un millón de solicitudes; en 2010 Rolls-Royce era el segundo fabricante de motores aeronáuticos del mundo, con una cartera de pedidos de 58.300 millones de libras.
La empresa era técnicamente sólida cuando se vendió: el fracaso de 1971 se había corregido con ingeniería, no con subvenciones continuas.
Una oferta minorista masiva a precio fijo creó una propiedad amplia y una demanda de mercado genuina.
Los planes de acciones para empleados alinearon a la plantilla con los resultados de la empresa.
La propiedad privada liberó a la dirección para financiar programas de motores a largo plazo y la expansión internacional.
La privatización funciona cuando la empresa es técnicamente sólida antes de la venta y la dirección tiene libertad para perseguir programas a largo plazo: la supervisión del Tesoro, no la ingeniería, había sido la limitación.
Rolls-Royce siguió siendo un buque insignia industrial británico durante la década de 2000, diversificándose hacia sistemas marinos, energéticos y nucleares, con solo alrededor de una quinta parte de sus ingresos procedente de la defensa. Posteriores advertencias sobre beneficios y el desplome de los vuelos durante la pandemia golpearon duramente al negocio de motores civiles, pero la privatización de 1987 sigue considerándose una de las ventas de activos estatales más exitosas del Reino Unido.
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Las fuentes
- Rolls-Royce — HC Deb 28 April 1987, written answers (offer details) UK Parliament (Historic Hansard) · api.parliament.uk
- Rolls-Royce privatization heavily oversubscribed United Press International · upi.com
- Company Vitae: Rolls-Royce Management Today · managementtoday.co.uk