Embraer nació como campeón estatal: fundada en 1969 a partir del instituto aeroespacial de Brasil (CTA/ITA) para construir una industria aeronáutica nacional, pasó sus primeras décadas abasteciendo a la fuerza aérea y, desde los años 80, exportando aviones de línea regionales. A finales de los años 80 la empresa estatal se hundía junto con las finanzas de Brasil y estuvo cerca de la quiebra.
El Programa Nacional de Desestatización incluyó a Embraer en la lista de subastas en 1992, y el gobierno de Itamar Franco vendió el control el 7 de diciembre de 1994 por R$154,1 millones. Los fondos de pensiones Previ y Sistel y el banco Cia. Bozano, Simonsen tomaron los bloques de control; según las reglas de la subasta, los no brasileños podían poseer como máximo el 40% de las acciones con derecho a voto, y Brasil conservó una única acción de oro con poder de veto sobre movimientos estratégicos.
Bajo Mauricio Botelho la empresa se reestructuró en torno a la familia de jets regionales ERJ-145, una apuesta al giro mundial de los turbohélices a los jets pequeños. Embraer cotizó simultáneamente en la NYSE y en la bolsa de São Paulo en 2000, y en 2001 registró ventas netas de US$2.927 millones y un beneficio neto de US$328 millones.
En 1999 un consorcio de grupos aeroespaciales franceses —Dassault, EADS, Snecma y Thales— compró el 20%, profundizando los lazos exportadores que la era estatal nunca había desbloqueado. Embraer llegó a ser uno de los mayores exportadores de Brasil y un fabricante líder de jets regionales y de negocios.
Para 2001 las ventas netas eran de US$2,93 mil millones con un beneficio neto de US$328 millones; la familia ERJ-145 convirtió a Embraer en un fabricante líder de jets regionales, y cotizó en la NYSE y la BOVESPA en 2000.
La subasta del PND impuso la disciplina de presupuesto duro que la era estatal no tenía: después de 1994 las pérdidas dejaron de absorberse y el riesgo de producto pasó a ser una decisión privada.
Los fondos de pensiones como propietarios ancla aportaron capital paciente sin los conflictos de una matriz estratégica.
La acción de oro preservó el veto de Brasil sobre transferencias de control y asuntos de defensa, acallando las objeciones de seguridad durante la venta.
La reestructuración en torno al ERJ-145 coincidió con un giro real del mercado, y el bloque francés del 20% de 1999 abrió canales de exportación.
La privatización rescató lo que los subsidios no pudieron: un presupuesto duro y apetito por el riesgo de producto llegaron solo después de que el Estado dejó de absorber pérdidas, mientras que una acción de oro mantuvo vivos los vetos de seguridad.
Embraer usó su libertad de la era privada para crear la familia E-Jet, convirtiéndose en uno de los principales fabricantes de aviones comerciales del mundo fuera del duopolio y en la fuerza dominante en jets de negocios de tamaño medio; para 2018 figuraba como el tercer mayor exportador de Brasil. El bloque de control Previ-Sistel-Bozano se deshizo en una reforma de gobierno corporativo de 2006 que dio voto a todas las acciones. Brasil aún conserva la acción de oro, y en 2018 Boeing acordó comprar el 80% del negocio de aviación comercial de Embraer por US$4,2 mil millones.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Como Embraer foi da quase falencia a acordo bilionario com a Boeing BBC News Brasil (via UOL) · economia.uol.com.br ·
- Form 20-F for fiscal year 2002 (privatization, golden share, edital ownership cap, financials) U.S. Securities and Exchange Commission (Embraer filing) · sec.gov ·
- Desestatizacao - Privatizacao Federais - PND (programme record listing Embraer) BNDES · bndes.gov.br
- Governo: Acordo entrega Embraer a franceses, diz Aeronautica Folha de S.Paulo · www1.folha.uol.com.br ·