巴西航空工业公司：巴西于1994年出售这家濒临破产的飞机制造商，它后来成为世界级企业

巴西航空工业公司生来就是国家冠军：它于1969年从巴西航空航天研究所（CTA/ITA）中诞生，旨在建立本国飞机制造业，最初几十年为空军供货，并从1980年代起出口支线客机。到1980年代末，这家国有企业随巴西财政一同沉沦，濒临破产。

国家私有化计划于1992年将巴西航空工业公司列入拍卖名单，伊塔马尔·佛朗哥政府于1994年12月7日以1.541亿雷亚尔出售其控制权。养老基金Previ和Sistel以及Cia. Bozano, Simonsen银行接手了控制性股份；根据拍卖规则，非巴西人最多可持有40%的有表决权股份，巴西保留一股黄金股，对战略举措拥有否决权。

在毛里西奥·博特略的领导下，公司围绕ERJ-145支线喷气机系列进行重组，押注于全球从涡桨飞机向小型喷气机的转变。巴西航空工业公司于2000年同时在纽约证券交易所和圣保罗交易所上市，2001年录得净销售额29.27亿美元，净利润3.28亿美元。

1999年，由法国航空航天集团——达索、EADS、斯奈克玛和泰雷兹——组成的财团收购了20%的股份，深化了国家时代从未打通的出口联系。巴西航空工业公司崛起为巴西最大的出口商之一，以及支线和公务喷气机的主要制造商。

到2001年，净销售额为29.3亿美元，净利润3.28亿美元；ERJ-145系列使巴西航空工业公司成为领先的支线喷气机制造商，公司于2000年在纽约证券交易所和BOVESPA上市。

国家私有化计划（PND）的拍卖施加了国家时代所缺乏的硬预算约束：1994年之后，亏损不再被吸收，产品风险成为私人决策。

养老基金作为锚定所有者提供了耐心资本，而没有战略母公司的利益冲突。

黄金股保留了巴西对控制权转让和国防事务的否决权，平息了出售期间的安全顾虑。

围绕ERJ-145的重组契合了真实的市场转变，1999年法国20%的持股打开了出口渠道。

私有化挽救了补贴无法挽救的东西：硬预算和产品风险偏好只有在国家停止吸收亏损之后才到来，而黄金股使安全否决权得以保留。

巴西航空工业公司利用私有化时代的自由创建了E-Jet系列，成为双头垄断之外世界领先的商用飞机制造商之一，以及中型公务机领域的主导力量；到2018年，它位列巴西第三大出口商。Previ-Sistel-Bozano控制权集团在2006年的治理改革中被解散，该改革赋予所有股份表决权。巴西仍持有黄金股，2018年波音同意以42亿美元收购巴西航空工业公司商用航空业务80%的股份。