Toys R Us Asia löste sich von seiner insolventen US-Mutter und setzte verstärkt auf Wachstum

Im November 2018, eine Woche nach der Trennung von seiner früheren US-Mutter, hielt die Führung von Toys R Us Asia eine Pressekonferenz ab, um zu erklären, dass alles wie gewohnt weiterlaufen würde – und noch mehr. Der regionale Betreiber, einst ein Joint Venture zwischen dem privaten Fung-Retailing-Arm der Fung Group und Toys R Us Inc., kündigte an, die Investitionen in IT-Systeme, E-Commerce und stationäre Filialen auszuweiten, darunter acht Geschäfte in Singapur und die Wiedereröffnung seiner renovierten Filialen Great World City und City Square Mall im Dezember.

Im Rahmen der Vereinbarung übernahmen die Anleihegläubiger der insolventen US-Mutter – überwiegend in den USA ansässige Investmentfonds und Finanzinstitute – gemeinsam 79 % an dem Asien-Geschäft, während Fung Retailing den Rest hielt, und die regionale Gruppe zahlte für die Markenlizenz für mindestens 20 Jahre. CEO Andre Javes sagte, die neuen Anteilseigner konzentrierten sich auf eine Sache: die Entwicklung und das Wachstum von Toys R Us Asia in seinen eigenen Ländern.

Das Joint Venture hatte sich konstruktionsbedingt besser entwickelt als seine US-Mutter. Die Geschäfte befinden sich in Einkaufszentren statt an eigenständigen Standorten, was Marketing- und Betriebskosten senkt; die Umsätze verteilen sich über das Jahr durch Feste wie Chinas Goldene Woche statt sich auf ein entscheidendes Weihnachtsquartal zu konzentrieren; und die Filialen umfassen durchschnittlich etwa 10.000 Quadratfuß, weniger als ein Viertel ihrer amerikanischen Pendants. Die Gruppe hatte mehr als 500 Filialen in der Region, darunter 166 in China, und das Management erklärte, das Wachstum sei in den vergangenen fünf Jahren „exponentiell“ gewesen.

Der Gewinn der Singapur-Einheit stieg 2017 um 32,8 % auf 8,05 Mio. S$ bei einem Umsatzplus von 16,9 % auf 77,2 Mio. S$; mehr als 500 regionale Filialen wuchsen durch den Zusammenbruch hindurch weiter.

Das Chapter-11-Verfahren der US-Mutter wirkte sich negativ auf das Asien-Geschäft aus, sodass eine saubere eigentümerrechtliche Trennung die Belastung beseitigte.

Die Anleihegläubiger wandelten Schulden in 79 % eines wachsenden Asien-Geschäfts um und retteten damit Wert, den der US-Zusammenbruch zerstörte.

Kleinere Filialen in Einkaufszentren verteilten die Umsätze über das Jahr und vermieden die Weihnachts-oder-Bruch-Ökonomie, die die amerikanische Kette zu Fall brachte.

Die Verpflichtung auf eine 20-jährige Lizenz sowie neue Investitionen in Filialen und IT signalisierten, dass die Region unabhängig wachsen würde.

Ein lokaler Betreiber kann eine insolvente Mutter überleben, wenn sein Modell dort anders ist, wo es darauf ankommt: Einkaufszentren statt eigenständiger Filialen, über das Jahr verteilte Umsätze, aufrechterhaltene Investitionen.

Die Gruppe renovierte weiterhin Filialen, testete ein neues Babies-R-Us-Format für Singapur und suchte neue Standorte, wobei das E-Commerce-Umsatzwachstum das Offline-Geschäft übertraf. Das Management lehnte es ab, über die Singapur-Zahlen hinaus Gruppenfinanzdaten offenzulegen.