Toys R Us Asia s'est séparé de sa maison mère américaine en faillite et a misé sur la croissance

En novembre 2018, une semaine après s'être séparé de son ancienne maison mère américaine, la direction de Toys R Us Asia a tenu une conférence de presse pour déclarer que les activités se poursuivraient normalement — et même davantage. L'opérateur régional, autrefois une coentreprise entre la branche privée Fung Retailing du groupe Fung et Toys R Us Inc, a annoncé qu'il intensifierait ses investissements dans les systèmes informatiques, le commerce en ligne et les points de vente physiques, notamment huit magasins à Singapour et la réouverture en décembre de ses succursales rénovées de Great World City et City Square Mall.

Selon l'accord, les porteurs de titres de la maison mère américaine en faillite — principalement des fonds d'investissement et des institutions financières basés aux États-Unis — ont pris collectivement une participation de 79 % dans l'activité asiatique, Fung Retailing détenant le solde, et le groupe régional a payé la licence de la marque pour au moins 20 ans. Le PDG Andre Javes a déclaré que les nouveaux actionnaires se concentraient sur une seule chose : le développement et la croissance de Toys R Us Asia dans ses propres pays.

La coentreprise s'en était mieux sortie que sa maison mère américaine, et ce par conception. Les magasins sont situés à l'intérieur de centres commerciaux plutôt que dans des sites autonomes, ce qui réduit les coûts de marketing et d'exploitation ; les ventes sont réparties sur l'année grâce à des événements festifs comme la Golden Week en Chine plutôt que concentrées sur un trimestre de Noël décisif ; et les magasins couvrent en moyenne environ 10 000 pieds carrés, soit moins d'un quart de leurs homologues américains. Le groupe comptait plus de 500 magasins dans la région, dont 166 en Chine, et la direction a affirmé que la croissance avait été « exponentielle » au cours des cinq dernières années.

Le bénéfice de l'unité singapourienne a augmenté de 32,8 % pour atteindre 8,05 millions de dollars singapouriens, avec un chiffre d'affaires en hausse de 16,9 % à 77,2 millions de dollars singapouriens en 2017 ; plus de 500 magasins régionaux ont continué de croître malgré l'effondrement.

La procédure de Chapter 11 de la maison mère américaine rejaillissait négativement sur l'activité asiatique, si bien qu'une séparation nette de la propriété a éliminé cette souillure.

Les porteurs de titres convertissant leur dette en 79 % d'une activité asiatique en croissance ont sauvé une valeur que l'effondrement américain détruisait.

Des magasins plus petits, implantés dans des centres commerciaux, répartissaient les ventes sur l'année, évitant l'économie du tout-ou-rien de Noël qui a fait tomber la chaîne américaine.

L'engagement sur une licence de 20 ans et de nouveaux investissements dans les magasins et l'informatique signalait que la région allait se développer de manière autonome.

Un opérateur local peut survivre à une maison mère en faillite lorsque son modèle diffère là où cela compte : des centres commerciaux au lieu de magasins autonomes, des ventes réparties sur l'année, des investissements maintenus.

Le groupe a continué de rénover ses magasins, de tester un nouveau format Babies R Us pour Singapour et de chercher de nouveaux emplacements, la croissance du chiffre d'affaires du commerce en ligne dépassant celle du hors-ligne. La direction a refusé de divulguer les données financières du groupe au-delà des résultats singapouriens.