Valaris, entstanden 2019 aus der Fusion von Ensco und Rowan, betrieb die größte Offshore-Bohrflotte der Welt – und die Schulden, die damit einhergingen. Als COVID-19 im Jahr 2020 die Ölnachfrage einbrechen ließ und die Explorationsbudgets gekürzt wurden, beantragte das Unternehmen im August 2020 Chapter 11, um rund 7 Mrd. USD an vor Verfahrensbeginn bestehenden Schulden umzustrukturieren.
Der Plan wurde im März 2021 bestätigt und am 30. April 2021 abgeschlossen. Er beseitigte 7,1 Mrd. USD Schulden und führte 520 Mio. USD Kapital durch 550 Mio. USD neue besicherte Anleihen mit Fälligkeit 2028 zu. Valaris ging mit 615 Mio. USD verfügbarer Barmittel, 40 Mio. USD gebundener Barmittel und nur 550 Mio. USD Gesamtschulden aus dem Verfahren hervor und wurde unter dem Kürzel VAL erneut an der NYSE gelistet.
Da die Flotte – Bohrschiffe, Halbtaucher und 41 Jackup-Plattformen – unversehrt blieb, erfasste Valaris den Offshore-Aufschwung, der 2022 mit steigender Tiefwasseraktivität und steigenden Tagesraten begann. Das Management verschrottete alte Bohrinseln, reaktivierte moderne und baute den Auftragsbestand Quartal für Quartal wieder auf.
Im vierten Quartal 2024 war die Trendwende in den Zahlen sichtbar: Der Nettogewinn stieg auf 131 Mio. USD von 63 Mio. USD im Vorquartal, bei einer Umsatzeffizienz der gesamten Flotte von 96 % im Quartal und 97 % für das Gesamtjahr, zudem wurden allein im Quartal rund 120 Mio. USD neuer Auftragsbestand unterzeichnet.
7,1 Mrd. USD Schulden beseitigt, 520 Mio. USD neues Kapital beschafft und mit 615 Mio. USD Barmitteln hervorgegangen; der Nettogewinn im Q4 2024 erreichte 131 Mio. USD bei 97 % Umsatzeffizienz im Gesamtjahr.
Die Umstrukturierung beseitigte 7,1 Mrd. USD Schulden – mehr als 90 % –, statt Fälligkeiten zu strecken.
Neue besicherte Anleihen brachten 520 Mio. USD frisches Kapital ein, sodass Valaris nicht nur solvent, sondern liquide aus dem Verfahren hervorging.
Die Flotte blieb während des Verfahrens erhalten und war bereit, als die Tiefwassernachfrage 2022 zurückkehrte.
Die Disziplin nach dem Verfahren – alte Halbtaucher außer Dienst zu stellen und überschüssige Jackup-Plattformen zu verkaufen – hielt die Kosten unter den Erlösen.
Wenn eine zyklische Branche ihren Tiefpunkt erreicht, gehört die Erholung dem Akteur, der am schnellsten umstrukturiert: Valaris baute 93 % seiner Schulden ab, während Rivalen noch mit Gläubigern verhandelten.
Valaris bleibt gemessen an der Flottengröße der größte Offshore-Bohrkonzern, mit Sitz in Bermuda und von Houston aus gemanagtem Betrieb, notiert an der NYSE unter VAL. Das Unternehmen schließt weiterhin mehrjährige Jackup- und Floater-Verträge zu höheren Tagesraten ab und hat eine 2020 nahezu tödliche Kapitalstruktur in eine der stärksten Bilanzen im Offshore-Bohrgeschäft verwandelt.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- Offshore Driller Valaris Emerges from Chapter 11 Bankruptcy After Eliminating $7 Billion in Debt gCaptain · gcaptain.com ·
- Valaris reports net income of $131m in fourth quarter of 2024 The Royal Gazette · royalgazette.com ·