발라리스, 제11장 파산보호 절차에서 71억 달러 부채 탕감하고 해양 시추 회복세에 올라타다

2019년 엔스코와 로완의 합병으로 탄생한 발라리스는 세계 최대 규모의 해양 시추 선단을 운영했고, 그에 따른 부채도 떠안았다. 2020년 코로나19가 석유 수요를 붕괴시키고 탐사 예산이 대폭 삭감되자, 회사는 파산 신청 전 약 70억 달러의 부채를 재조정하기 위해 2020년 8월 제11장 파산보호를 신청했다.

재조정 계획은 2021년 3월 인가를 받았고 2021년 4월 30일 완료됐다. 이 계획으로 71억 달러의 부채가 소멸했고, 2028년 만기 신규 담보부 사채 5억 5,000만 달러를 통해 5억 2,000만 달러의 자본이 투입됐다. 발라리스는 가용 현금 6억 1,500만 달러, 제한 현금 4,000만 달러, 총부채는 단 5억 5,000만 달러만 남긴 채 회생했고, VAL 티커로 뉴욕증권거래소에 다시 상장됐다.

시추선, 반잠수식 시추선, 그리고 41기의 잭업 리그로 구성된 선단이 온전히 유지됐기 때문에, 발라리스는 2022년 시작된 심해 활동과 데이라이트 상승에 힘입은 해양 업사이클을 잡을 수 있었다. 경영진은 노후 리그를 폐기하고 최신 리그를 재가동했으며, 분기마다 수주 잔고를 다시 쌓아 올렸다.

2024년 4분기에는 실적에서 턴어라운드가 뚜렷하게 드러났다. 순이익은 전 분기 6,300만 달러에서 1억 3,100만 달러로 증가했고, 해당 분기 선단 전체 매출 효율은 96%, 연간으로는 97%를 기록했으며, 해당 분기에만 약 1억 2,000만 달러의 신규 수주 잔고가 체결됐다.

71억 달러의 부채를 소멸시키고 5억 2,000만 달러의 신규 자본을 조달했으며 6억 1,500만 달러의 현금을 갖고 회생했다. 2024년 4분기 순이익은 1억 3,100만 달러에 달했고 연간 매출 효율은 97%를 기록했다.

재조정은 만기 연장이 아니라 71억 달러, 즉 90%가 넘는 부채를 소멸시켰다.

신규 담보부 사채로 5억 2,000만 달러의 신규 자본이 유입되어, 발라리스는 단순히 지급 능력을 회복한 것이 아니라 유동성까지 갖춘 채 회생했다.

선단은 절차를 거치는 동안 보존되어, 2022년 심해 수요가 돌아왔을 때 즉시 활용할 수 있는 상태였다.

회생 이후의 규율, 즉 노후 반잠수식 시추선 폐기와 잉여 잭업 리그 매각은 비용을 매출 아래로 유지시켰다.

경기순환 산업이 바닥을 칠 때, 가장 빨리 재조정하는 사업자가 회복을 차지한다. 발라리스는 경쟁사들이 여전히 채권자들과 다투는 동안 부채의 93%를 줄였다.

발라리스는 선단 규모 기준 최대 해양 시추업체로서, 버뮤다에 본사를 두고 휴스턴에서 운영을 관리하며 VAL 티커로 뉴욕증권거래소에 상장되어 있다. 회사는 더 높은 데이라이트로 다년 계약의 잭업 및 부유식 리그 계약을 계속 체결하고 있으며, 2020년의 거의 사망에 이르렀던 자본 구조를 해양 시추 업계에서 가장 강력한 재무 상태 중 하나로 전환했다.