Valaris eliminou US$ 7,1 bilhões de dívida no Chapter 11 e surfou a recuperação da perfuração offshore

A Valaris, formada pela fusão entre Ensco e Rowan em 2019, operava a maior frota de perfuração offshore do mundo — e a dívida que veio junto. Quando a COVID-19 arrasou a demanda por petróleo em 2020 e os orçamentos de exploração foram cortados, a empresa entrou com pedido de Chapter 11 em agosto de 2020 para reestruturar cerca de US$ 7 bilhões de dívida anterior ao pedido.

O plano foi confirmado em março de 2021 e concluído em 30 de abril de 2021. Ele eliminou US$ 7,1 bilhões de dívida e injetou US$ 520 milhões de capital por meio de US$ 550 milhões em novas notas garantidas com vencimento em 2028. A Valaris saiu com US$ 615 milhões em caixa disponível, US$ 40 milhões em caixa restrito e apenas US$ 550 milhões de dívida total, e voltou a ser listada na NYSE sob o ticker VAL.

Como a frota — navios-sonda, semissubmersíveis e 41 jackups — sobreviveu intacta, a Valaris pegou o ciclo de alta offshore que começou em 2022, com a atividade em águas profundas e as diárias em ascensão. A administração desmontou sondas antigas, reativou as modernas e reconstruiu o backlog de contratos trimestre a trimestre.

No quarto trimestre de 2024, a recuperação era visível nas contas: o lucro líquido subiu para US$ 131 milhões, ante US$ 63 milhões no trimestre anterior, com eficiência de receita de 96% na frota no trimestre e 97% no ano completo, além de cerca de US$ 120 milhões em novo backlog assinado só no trimestre.

Eliminou US$ 7,1 bilhões de dívida, levantou US$ 520 milhões em capital novo e saiu com US$ 615 milhões em caixa; o lucro líquido do 4º trimestre de 2024 chegou a US$ 131 milhões, com eficiência de receita de 97% no ano completo.

A reestruturação eliminou US$ 7,1 bilhões de dívida — mais de 90% — em vez de alongar vencimentos.

As novas notas garantidas trouxeram US$ 520 milhões em capital novo, de modo que a Valaris saiu líquida, não apenas solvente.

A frota foi preservada durante o processo, deixando-a pronta quando a demanda em águas profundas voltou em 2022.

A disciplina pós-saída — aposentar semissubmersíveis antigos e vender jackups excedentes — manteve os custos abaixo da receita.

Quando um setor cíclico atinge o fundo, quem se reestrutura mais rápido fica com a recuperação: a Valaris cortou 93% de sua dívida enquanto os rivais ainda discutiam com credores.

A Valaris continua sendo a maior perfuradora offshore por tamanho de frota, sediada nas Bermudas com operações administradas a partir de Houston, negociada na NYSE como VAL. Ela segue adicionando contratos plurianuais de jackup e de sondas flutuantes a diárias mais altas, tendo convertido uma estrutura de capital quase terminal em 2020 em um dos balanços mais fortes da perfuração offshore.