Valaris, formada por la fusión de Ensco y Rowan en 2019, operaba la mayor flota de perforación marina del mundo, y también la deuda que esta conllevaba. Cuando la COVID-19 hundió la demanda de petróleo en 2020 y se recortaron los presupuestos de exploración, la empresa se acogió al Capítulo 11 en agosto de 2020 para reestructurar aproximadamente 7000 millones de dólares de deuda anterior a la petición.
El plan se confirmó en marzo de 2021 y se completó el 30 de abril de 2021. Eliminó 7100 millones de dólares de deuda e inyectó 520 millones de dólares de capital mediante 550 millones de dólares en nuevas notas garantizadas con vencimiento en 2028. Valaris salió con 615 millones de dólares de efectivo disponible, 40 millones de dólares de efectivo restringido y solo 550 millones de dólares de deuda total, y volvió a cotizar en la NYSE bajo el símbolo VAL.
Como la flota —perforadores, semisumergibles y 41 plataformas autoelevables— se mantuvo intacta, Valaris captó el ciclo alcista de la perforación marina que comenzó en 2022 a medida que aumentaban la actividad en aguas profundas y las tarifas diarias. La dirección desguazó plataformas antiguas, reactivó las modernas y reconstruyó su cartera de contratos trimestre a trimestre.
En el cuarto trimestre de 2024 el cambio de rumbo era visible en las cuentas: el beneficio neto aumentó a 131 millones de dólares desde 63 millones en el trimestre anterior, con una eficiencia de ingresos de toda la flota del 96 % en el trimestre y del 97 % en el conjunto del año, además de unos 120 millones de dólares de nueva cartera de contratos firmados solo en el trimestre.
Eliminó 7100 millones de dólares de deuda, recaudó 520 millones de dólares de nuevo capital y salió con 615 millones de dólares en efectivo; el beneficio neto del cuarto trimestre de 2024 alcanzó los 131 millones de dólares con una eficiencia de ingresos anual del 97 %.
La reestructuración eliminó 7100 millones de dólares de deuda —más del 90 %— en lugar de prorrogar los vencimientos.
Las nuevas notas garantizadas aportaron 520 millones de dólares de capital fresco, de modo que Valaris salió con liquidez, no solo siendo solvente.
La flota se preservó durante el proceso, lo que la dejó lista cuando la demanda en aguas profundas regresó en 2022.
La disciplina posterior a la salida —retirar semisumergibles antiguos y vender plataformas autoelevables excedentes— mantuvo los costes por debajo de los ingresos.
Cuando una industria cíclica toca fondo, el actor que se reestructura más rápido se queda con la recuperación: Valaris recortó el 93 % de su deuda mientras sus rivales todavía discutían con los acreedores.
Valaris sigue siendo el mayor perforador marino por tamaño de flota, con sede en Bermudas y operaciones gestionadas desde Houston, y cotiza en la NYSE como VAL. Continúa sumando contratos plurianuales de plataformas autoelevables y flotantes a tarifas diarias más altas, tras haber convertido una estructura de capital al borde de la desaparición en 2020 en uno de los balances más sólidos de la perforación marina.
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Las fuentes
- Offshore Driller Valaris Emerges from Chapter 11 Bankruptcy After Eliminating $7 Billion in Debt gCaptain · gcaptain.com ·
- Valaris reports net income of $131m in fourth quarter of 2024 The Royal Gazette · royalgazette.com ·