Para 2024, Aviva, bajo la dirección de Amanda Blanc, había completado la mitad defensiva de su reestructuración: aproximadamente 8.000 millones de libras (10.800 millones de dólares) recaudados con la venta de ocho negocios —saliendo de mercados como Francia, Italia y Polonia— y unos 10.000 millones de libras devueltos a los inversores, incluidos dividendos, desde que asumió el cargo en julio de 2020, dejando a la segunda mayor aseguradora del Reino Unido centrada en tres mercados principales: el Reino Unido, Canadá e Irlanda.
Luego llegó el giro hacia el crecimiento. En diciembre de 2024, Aviva se lanzó sobre su atribulada rival Direct Line por 3.700 millones de libras, lo que le dio una quinta parte del mercado británico de seguros de automóvil; en marzo de 2024 pagó 242 millones de libras por Probitas, regresando al mercado de Lloyd's de Londres tras dos décadas; y en 2022 había comprado la firma asesora Succession Wealth por 385 millones de libras para frenar los 6.000 millones de libras de activos de pensiones y heredados que abandonaban Aviva hacia rivales cada año. Se espera que la gestión de patrimonios represente pronto una décima parte de los beneficios.
El mercado ha recompensado esta secuencia: las acciones de Aviva han subido alrededor de un 150 por ciento desde que Blanc asumió el cargo, y la compañía cuenta con casi 22 millones de clientes en el Reino Unido, solo por detrás de Lloyds entre bancos y aseguradoras. Los analistas esperaban un beneficio operativo de aproximadamente 1.300 millones de libras para el primer semestre de 2026, un 17,5 por ciento más, cuando la empresa presentara sus resultados en agosto de ese año. Persisten cuestiones abiertas: el desempeño irregular de algunos fondos de Aviva Investors, la amenaza de los vehículos autónomos para el seguro de automóvil y si comprar crecimiento hace que Aviva se parezca a los conglomerados europeos que alguna vez cotizaron con descuento de conglomerado.
Acciones suben ~150% desde 2020; beneficio operativo del primer semestre de 2026 esperado de ~1.300 millones de libras (+17,5%); la gestión de patrimonios se encamina hacia una décima parte de los beneficios; ~10.000 millones de libras devueltos a los inversores.
La racionalización dio a Aviva tres mercados concentrados y el balance necesario para comprar crecimiento en lugar de dispersarlo.
La difícil situación de Direct Line permitió a Aviva consolidar una quinta parte del seguro británico de automóvil mientras su rival estaba debilitado.
La operación de Succession Wealth por 385 millones de libras atacó una fuga específica: 6.000 millones de libras de activos de pensiones que se marchaban a rivales cada año.
Una reestructuración otorga el derecho a crecer: solo después de vender ocho negocios y reenfocarse en tres mercados pudo Aviva comprar crecimiento sin revivir el descuento de conglomerado.
Los resultados del primer semestre de 2026 debían publicarse días después del análisis, y se esperaba que el crecimiento fuera más fuerte en seguros generales del Reino Unido e Irlanda, en parte gracias a Direct Line. El historial de seis años de Blanc —desinversiones, 10.000 millones de libras en retornos, tres adquisiciones y una ganancia bursátil de aproximadamente el 150%— dejó a los inversores preguntándose cuál sería el bis.
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Las fuentes
- Aviva's remarkable revival leaves one big question: What next? CNBC · cnbc.com ·