Aviva 從出售資產轉向收購資產——Direct Line、勞合社與財富管理

到 2024 年，Amanda Blanc 領導的 Aviva 已完成其轉型中防禦性的一半：透過出售八項業務——退出法國、義大利和波蘭等市場——籌得約 80 億英鎊（108 億美元），並自她於 2020 年 7 月接手以來向投資者返還約 100 億英鎊，包括股息，使這家英國第二大保險公司專注於三個核心市場：英國、加拿大和愛爾蘭。

隨後是轉向成長。2024 年 12 月，Aviva 以 37 億英鎊收購陷入困境的競爭對手 Direct Line，使其取得英國汽車保險市場的五分之一；2024 年 3 月，它支付 2.42 億英鎊收購 Probitas，在二十年後重返倫敦勞合社市場；2022 年，它曾以 3.85 億英鎊收購顧問公司 Succession Wealth，以遏止每年從 Aviva 流向競爭對手的 60 億英鎊退休金與歷史資產。財富管理預計很快將占盈利的十分之一。

市場已回報這一連串行動：自 Blanc 接手以來，Aviva 股價上漲約 150%，公司擁有近 2,200 萬英國客戶——在銀行與保險公司中僅次於 Lloyds。分析師曾預期，該公司於當年 8 月公布 2026 年上半年業績時，營業利潤約為 13 億英鎊，成長 17.5%。未解的問題仍然存在：Aviva Investors 部分基金表現參差不齊、自動駕駛汽車對汽車保險的威脅，以及收購成長是否會使 Aviva 變得像那些曾以集團折價交易的歐洲綜合企業。

自 2020 年以來股價上漲約 150%；2026 年上半年營業利潤預期約 13 億英鎊（+17.5%）；財富管理正朝盈利的十分之一邁進；向投資者返還約 100 億英鎊。

精簡化使 Aviva 擁有三個集中市場以及資產負債表，得以收購成長，而非將其分散。

Direct Line 的困境讓 Aviva 能在競爭對手虛弱之際，整合英國汽車保險市場的五分之一。

3.85 億英鎊的 Succession Wealth 交易針對一個具體的流失點：每年有 60 億英鎊退休金資產流向競爭對手。

轉型贏得了成長的權利：只有在出售八項業務並重新聚焦三個市場之後，Aviva 才能收購成長，而不會重新引發集團折價。

2026 年半年業績預計在分析發布後數日內公布，其中英國和愛爾蘭一般保險的成長預計最為強勁，部分歸功於 Direct Line。Blanc 六年來的紀錄——資產處置、100 億英鎊的返還、三項收購以及約 150% 的股價漲幅——讓投資者不禁要問，接下來會是什麼。