En marzo de 2018, Hyundai Motor Group presentó una reestructuración destinada a romper la participación cruzada y preparar la sucesión del heredero. Elliott Management, que poseía aproximadamente el 3% de Hyundai Motor además de participaciones en Kia y Mobis, se opuso, exigiendo mayores dividendos y una revalorización de Mobis, y en mayo el grupo retiró el plan.
En septiembre de 2018, Elliott publicó cartas en las que pedía un comité de revisión de la reestructuración, consejeros independientes y la devolución de 12 billones de wones (unos 10.600 millones de dólares) de efectivo de las filiales. En las juntas anuales de marzo de 2019, solicitó dividendos combinados de 8,3 billones de wones (unos 7.300 millones de dólares) y puestos en los consejos de Hyundai Motor y Hyundai Mobis.
Los accionistas respaldaron a las empresas: alrededor de nueve de cada diez votos de Hyundai Motor aprobaron el dividendo de 1,1 billones de wones de la dirección, y la mayoría de los candidatos de Elliott al consejo fueron rechazados. Asesores como el Servicio de Gobierno Corporativo de Corea habían recomendado votar contra Elliott, argumentando que el efectivo era necesario para invertir en nuevas tecnologías.
Hyundai retiró la reestructuración impugnada, mantuvo su propio plan de dividendos (1,1 billones de wones frente a la petición de 8,3 billones de wones de Elliott) y rechazó a los candidatos de Elliott al consejo.
El plan de 2018 se retiró, y la oposición de Elliott fue la razón declarada.
Las exigencias de retribución al capital se toparon con un consejo con una agenda de sucesión clara.
El Servicio Nacional de Pensiones y las firmas asesoras se pusieron del lado de la dirección.
La participación del 3% de Elliott no pudo superar el poder de voto familiar e institucional.
Un accionista activista puede vetar un plan que no le gusta y aun así perder la votación posterior: las exigencias de retribución al capital fracasan cuando una familia controladora y el fondo nacional de pensiones se alinean con el consejo.
Elliott dijo que seguía confiando en futuras mejoras, pero su campaña en Hyundai perdió la votación de 2019 y el fondo redujo posteriormente su presencia en el grupo automovilístico coreano. Hyundai siguió adelante con una evolución del gobierno corporativo más modesta y con la sucesión de Chung Eui-sun.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Elliott demands demerger of Hyundai Mobis The Korea Times · koreatimes.co.kr ·
- Elliott Urges Hyundai Motor to Return Billions to Shareholders NDTV Profit (Bloomberg) · ndtvprofit.com ·
- Hyundai Motor prevails in tug of war with Elliott The Korea Times · koreatimes.co.kr ·