Elliott bloqueou a reestruturação da Hyundai, mas perdeu a votação sobre dividendos

Em março de 2018, o Hyundai Motor Group apresentou uma reestruturação destinada a romper a participação cruzada e preparar a sucessão do herdeiro. A Elliott Management, que detinha cerca de 3% da Hyundai Motor além de participações na Kia e na Mobis, se opôs, exigindo dividendos maiores e uma reavaliação da Mobis, e em maio o grupo retirou o plano.

Em setembro de 2018, a Elliott divulgou cartas pedindo um comitê de revisão da reestruturação, diretores independentes e a devolução de 12 trilhões de won (cerca de US$ 10,6 bilhões) em caixa das subsidiárias. Nas assembleias anuais de março de 2019, pediu dividendos combinados de 8,3 trilhões de won (cerca de US$ 7,3 bilhões) e assentos no conselho da Hyundai Motor e da Hyundai Mobis.

Os acionistas apoiaram as empresas: cerca de nove em cada dez votos da Hyundai Motor aprovaram o dividendo de 1,1 trilhão de won da administração, e a maioria dos indicados da Elliott ao conselho foi rejeitada. Consultores, incluindo o Korea Corporate Governance Service, haviam recomendado votar contra a Elliott, argumentando que o caixa era necessário para investimentos em novas tecnologias.

A Hyundai retirou a reestruturação contestada, manteve seu próprio plano de dividendos (1,1 trilhão de won contra o pedido de 8,3 trilhões de won da Elliott) e repeliu os indicados da Elliott ao conselho.

O plano de 2018 foi retirado, tendo a oposição da Elliott como motivo declarado.

As exigências de retorno de capital encontraram um conselho com uma agenda de sucessão clara.

O Serviço Nacional de Pensões e as empresas de consultoria ficaram do lado da administração.

A participação de 3% da Elliott não conseguiu superar o poder de voto da família e dos investidores institucionais.

Um ativista pode vetar um plano de que não gosta e ainda assim perder a votação seguinte: as exigências de retorno de capital fracassam quando uma família controladora e o fundo de pensão nacional se alinham atrás do conselho.

A Elliott disse que permanecia confiante em melhorias futuras, mas sua campanha na Hyundai perdeu a votação de 2019 e o fundo posteriormente reduziu sua presença no grupo automotivo coreano. A Hyundai seguiu com uma evolução de governança mais modesta e a sucessão para Chung Eui-sun.