Elliott blockierte Hyundais Umstrukturierung und verlor dann die Dividendenabstimmung

Im März 2018 stellte die Hyundai Motor Group eine Umstrukturierung vor, die darauf abzielte, die zirkuläre Beteiligungsstruktur aufzubrechen und die Nachfolge des Erben vorzubereiten. Elliott Management, das rund 3 % an Hyundai Motor sowie Anteile an Kia und Mobis hielt, lehnte dies ab, forderte höhere Dividenden und eine Neubewertung von Mobis, und im Mai zog die Gruppe den Plan zurück.

Im September 2018 veröffentlichte Elliott Briefe, in denen ein Ausschuss zur Überprüfung der Umstrukturierung, unabhängige Direktoren und die Rückführung von 12 Billionen Won (etwa 10,6 Milliarden US-Dollar) Bargeld aus Tochtergesellschaften gefordert wurden. Bei den Hauptversammlungen im März 2019 verlangte der Fonds kombinierte Dividenden von 8,3 Billionen Won (etwa 7,3 Milliarden US-Dollar) sowie Sitze im Vorstand von Hyundai Motor und Hyundai Mobis.

Die Aktionäre unterstützten die Unternehmen: Etwa neun von zehn Stimmen bei Hyundai Motor befürworteten die Dividende des Managements in Höhe von 1,1 Billionen Won, und die meisten von Elliotts Vorstandskandidaten wurden abgelehnt. Berater, darunter der Korea Corporate Governance Service, hatten empfohlen, gegen Elliott zu stimmen, mit dem Argument, das Bargeld werde für Investitionen in neue Technologien benötigt.

Hyundai zog die umstrittene Umstrukturierung zurück, behielt seinen eigenen Dividendenplan (1,1 Billionen Won gegenüber Elliotts Forderung von 8,3 Billionen Won) und wehrte Elliotts Vorstandskandidaten ab.

Der Plan von 2018 wurde zurückgezogen, wobei Elliotts Widerstand als angegebener Grund genannt wurde.

Die Forderungen nach Kapitalrückzahlung trafen auf einen Vorstand mit einer klaren Nachfolgeagenda.

Der Nationale Pensionsfonds und Beratungsfirmen stellten sich auf die Seite des Managements.

Elliotts 3-prozentige Beteiligung konnte die Stimmrechtsmacht der Familie und der institutionellen Anleger nicht überwinden.

Ein Aktivist kann einen Plan, den er ablehnt, blockieren und dennoch die darauffolgende Abstimmung verlieren: Forderungen nach Kapitalrückzahlung scheitern, wenn eine kontrollierende Familie und der nationale Pensionsfonds sich hinter den Vorstand stellen.

Elliott erklärte, weiterhin von künftigen Verbesserungen überzeugt zu sein, doch seine Hyundai-Kampagne verlor die Abstimmung 2019, und der Fonds verringerte später seine Präsenz in der koreanischen Autogruppe. Hyundai setzte eine bescheidenere Weiterentwicklung der Governance und die Nachfolge von Chung Eui-sun fort.