En octubre de 2025, Kering acordó vender Kering Beauté a L'Oréal por 4.000 millones de euros (4.660 millones de dólares), la mayor adquisición de L'Oréal hasta la fecha, por delante de Aesop, con 2.500 millones de dólares. El paquete incluía la casa de fragancias Creed, que Kering había comprado por 3.500 millones de euros en 2023, además de derechos exclusivos durante 50 años para desarrollar fragancias y productos de belleza para las marcas de moda de Kering, incluidas Bottega Veneta y Balenciaga, y la licencia de Gucci una vez que expire el acuerdo actual con Coty (que se cree que se extiende hasta 2028).
La venta fue un giro deliberado del nuevo consejero delegado, Luca de Meo, que asumió el cargo en septiembre de 2025 y aceleró drásticamente las conversaciones con L'Oréal en cuestión de semanas. Kering había creado la división de belleza para reducir su dependencia de Gucci —que genera la mayor parte de sus beneficios—, pero la unidad registró unas pérdidas operativas de 60 millones de euros en el primer semestre de 2025, mientras los ingresos de Gucci se desplomaron un 25% interanual en medio de la desaceleración de la demanda china. La deuda neta ascendía a 9.500 millones de euros a finales de junio, además de 6.000 millones en pasivos por arrendamiento, lo que presionaba a Kering para desapalancarse ante posibles nuevas rebajas de calificación crediticia.
Bernstein calificó la venta a un precio aproximadamente igual al pagado por Creed dos años antes como «medicina amarga pero necesaria». Junto con la venta, Kering pospuso la adquisición total de Valentino y se propuso vender participaciones inmobiliarias para obtener efectivo. Las acciones de Kering subieron un 4,7% tras el anuncio (L'Oréal sumó un 1,4%); se esperaba que la operación se cerrara en el primer semestre de 2026, y los dos grupos también crearían una empresa conjunta para experiencias y servicios de clientes de lujo.
4.000 millones de euros (4.660 millones de dólares) en ingresos por la venta para reducir la deuda neta de 9.500 millones; las acciones de Kering subieron un 4,7% tras el anuncio, con cierre previsto en el primer semestre de 2026.
Kering soportaba 9.500 millones de euros de deuda neta más 6.000 millones en pasivos por arrendamiento, mientras que su motor de beneficios, Gucci, vio caer sus ingresos un 25% interanual.
La división de belleza creada en 2023 nunca alcanzó escala: unas pérdidas operativas de 60 millones de euros en el primer semestre de 2025 en una apuesta destinada a diversificarse fuera de Gucci.
De Meo había prometido a los accionistas «decisiones difíciles», y deshacer el mayor giro estratégico de su predecesor era la vía más rápida para obtener efectivo.
La presión de tiempo de Kering dio a L'Oréal una posición negociadora favorable: un precio de 4.000 millones de euros por unos activos que costaron 3.500 millones y perdían dinero.
La diversificación comprada en el pico es lo primero que vende un consejero delegado que reduce deuda: una división comprada por 3.500 millones de euros y que pierde 60 millones cada semestre no puede rescatarse mientras la marca principal se contrae.
La operación debía cerrarse en el primer semestre de 2026, con los ingresos destinados a reducir deuda. L'Oréal obtuvo Creed y licencias de medio siglo sobre las casas de moda de Kering, ampliando un negocio de fragancias que ya crecía a doble dígito; Kering continuó su programa de obtención de efectivo, incluidos los pospuestos planes sobre Valentino y la venta de participaciones inmobiliarias, mientras los analistas señalaban que la cuestión de las conversaciones con Armani quedaba abierta para L'Oréal.
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